投资者由于冒风险进行投资而(投资者由于冒风险进行投资而获得收益)

先解释一下罗永浩和郑刚什么关系！罗永浩是创始人，郑刚是投资人，创始和投资的主体是锤子科技，也就是那部大多数人听说过却没有见过或使用过的锤子手机！事情最后的结果是罗永浩宣布锤子手机完蛋，自己开始清偿债务！不过这个债务可不是投资人的投资，只是供应商的货款。表面上投资人的投资随着锤子手机的完蛋也完蛋了，诚如郑刚所言：我投资了100多个项目，结果亏了80%……不过郑刚这些投资人还是留了一手，他们在锤子科技的投资保有了一个权力，叫回购权，这个回购权是什么意思呢？简单地说，罗永浩只要躺平，投资人的投资就彻底没了，但只要他有一天东山再起，他们可以通过这个权利拿回18亿投资款（甚至可能更多）！

锤子

故事的前期大致就是这样，后来罗永浩宣布公司破产之后，本来供应商的货款也不用结清，因为是有限责任公司嘛，破产等于躺平，但是他算是仗义的，靠直播卖货还清了这些货款，就这点来说我觉得花几年保持自己的人设还是值得的，毕竟有利于今后寻找投资。但问题在于，相比供应商的那几个亿货款最终的收回，投资人的投资还挂在账面上。虽然这属于投资失败，和罗永浩搞直播成功没有直接关系。此时投资人内心的窝火是可以理解的，这就是郑刚很不满罗永浩在《脱口秀大会》上关于自己生病投资人和债权人都去探望他的说法的原因：债权人去不去随你怎么说都成，但是我们投资人肯定不会去的！因为我们之间没有关系了，去看望你干什么？等待被坑第二波吗？

罗永浩

郑刚其实代表了中国大多数投资人！有情怀，所以容易被情绪左右！比如锤子手机，我有幸拿到过一台，还是别人送的，这种东西我不可能花钱自己买——即使开盒之前还算有点小小的期待，不过很快这点期待就被懵逼取代了，使用三天之后我就转送给交大物理系毕业的岳父泰山。泰山倒是很喜欢，简直有点爱不释手，这说明这部手机可能对于男性，特别是理工男确实有吸引力，但不管是我还是泰山，对于这部手机的科技性都觉得不怎么样！我当时就在想：是心多大的人，才会投资这种手机啊！

锤子

国内的投资人，其实留给他们的面很窄，至于我们平时所说的高科技项目，他们根本踏不进那种圈子！比如芯片技术、比如生物制药……这样的投资都是数以千亿计的投资，而回报周期都在十年以上，国内的投资人要么是底气不足，要么是更愿意赚快钱，所以高端的行业你玩不起，或者说你不稀罕玩。在这样的环境里，投资的项目基本就是短平快，从立项到脱手前后不超过三年时间，搞好了盆满钵满，搞不好就等下一次。罗永浩那阵子都是搞手机的，这两年变成了新能源车，大家挤破头抢占市场，最后谁占了大头谁就出手变现——没想到最后都是美国人赢——最近特斯拉又降价了，国内车企一片哀嚎……

特斯拉

说到这里，大家应该看到罗永浩和郑刚的矛盾其实还是蛮复杂的，但这个绝对不是激化两个人骂战的开始！激化矛盾的开端在于罗永浩成立了新公司，这个新公司没有找当年投资锤子的那些老投资人来投资，而是主动、免费向这些人提供了新公司5%的股份！写到这里我都不得不说罗永浩是个靠谱的人——至少没忘记之前的投资人！

罗永浩

然而当我看到郑刚的说法，我马上沉默了：郑刚对于罗永浩这么做的动机是这么解释的：稀释投资人在锤子科技的回购权，也就是说当年投资的目标不是锤子科技而是罗永浩的人，所以即使锤子科技完蛋了，只要罗永浩还在，这个回购权就始终还在！罗永浩现在新公司的估价近两亿美元，按照5%的股份计算，也就是一千万美金，但取得这个股份的条件，就是放弃之前投资锤子科技的18亿回购权，这档子买卖，简直了！直接缩水25倍，我只在国外的一些文本案例中接触到这样的情节，我没想到在中国也有人玩这手！

罗永浩

如果以上所有情况属实，不但郑刚骂罗永浩不仗义站得住脚，谁骂他都可以站得住脚！真正的问题在于：除了他们俩和所有投资人，没人知道投资锤子科技的那份合同究竟是怎么描述“回购权”这码子事的！而这里我仅仅以半个内行的身份去探讨，这个回购权有95%的可能性是存在的！因为中国的投资人不愿意冒风险，多少都会找点兜底的手段。我见过所有的风险投资合同，几乎都有跟随创始人本人的回购条款，在这点上，罗永浩不具备特殊性！但我不禁又想弱弱地问一句：这么苛刻的投资条款，真的合理吗？

罗永浩

这里再举个例子来说明一下资本的嗜血本性，就是娱乐圈普遍存在的对赌协议！这种对赌协议其实只要签署了，投资人就是一个稳赚不赔的局面！这里我们以业界最出名的杨幂对赌协议为例！当时杨幂所在的嘉行传媒为了能拿到尚世影业3亿的投资，签署了如下协议：嘉行传媒必须在2015到2017年这三年时间内，完成税后净利润3.1亿！如果嘉行传媒没有达成盈利目标的话，那么嘉行传媒不但要退还尚世影业投资的3亿本金，还要附带15%的利息。即使我们以最简单的方式计算，尚世影业三年获利4500万，年回报率5%！

杨幂

但这个对赌协议最大的看点并不是这些，而是即使杨幂的嘉行传媒最终达到了盈利目标，尚世影业还是可以保证自己的获利！尚世影业当时投的时候，嘉行传媒市场估值是15亿，尚世影业理所当然在投资后获得了20%的公司股权，最后嘉行传媒三年赚得净利润4亿多，那么尚世影业也顺势获得了利润回报8000万元，我们还是以最简单的不加权方式计算，年回报率将近9%！所以不管怎么样，资本都是赚的，只是赚多赚少而已！相比之下，杨幂和嘉行传媒在那三年几乎拼尽全力，至今回忆起那段时间，杨幂都表示不堪回首！

这部剧定下了胜局

所以罗永浩和郑刚的骂战，说到底是一个中国投资圈不规范，霸王条款丛生的问题！特别是股权回购这一条，我只在国内的投资合同上看到过，在国外谈到这个创始人一般都会马上就走人！而之所以出现这些问题，根源在于我们的社会最近三十年发展太快了，我们对于投资这件事的理解还只是停留在获利的那层台阶，这造成急速膨胀的资本对于利润的追求往往是不计后果的，而这种表象化的繁荣发展，进一步让我们的资本缺少了思考的能力，也不具备长期等待的耐心，更不具备发现改变世界的力量的能力！

投资

最后给出我对于这次骂战的观点吧！如果站在契约的角度，我站郑刚，罗永浩肯定是不地道的！但如果站在公平投资和国家发展的角度，我站罗永浩，因为不愿意赔钱的投资人不是一个好的投资人，也不是我们国家未来发展所需要的那种投资人！

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