投资者预期美元继续下滑的四大理由

经济

投资者预期美元继续下滑的四个原因

29分钟前

比特币以太币新闻

（彭博社）——由于市场低估了美联储即将到来的宽松周期，专业投资者认为美元将从去年的两个十年高点进一步下滑。

从彭博社阅读最多

根据最新的 MLIV Pulse 调查，在 87 名调查受访者中，约有 331% 的人预计美联储将在宽松周期中将利率降至 3% 或以下——其中一些会大幅降低——40% 的人认为宽松周期将于今年开始。 这与市场定价形成鲜明对比，市场定价将两年内的隐含政策利率定在 3.05% 左右。

相应地，专业投资者看空美元，空头和多头之间的差距为17个百分点。 许多人明确表示他们看跌，因为定价的收益率路径太高。 有趣的是，第二受欢迎的反应是银行业的压力将主要局限于美国，这进一步意味着美联储将被迫比全球同行更加温和。

乍一看可能很奇怪，但美联储在没有其他央行效仿的情况下大幅降息确实有历史先例。 在 2000 年代初的科技泡沫破裂和雷曼兄弟倒闭前的一年中，美国的货币政策与全球同行大相径庭。 就后者而言，美联储在 325 年 2007 月至 2008 年 25 月期间降息了 2008 个基点，而欧洲央行在 XNUMX 年 XNUMX 月声名狼藉地加息了 XNUMX 个基点——在雷曼兄弟倒闭之前的这段时间里，美元非常疲软。

但美元悲观情绪并非纯粹是美国问题的产物。 相当多的投资者认为日元或人民币升值将是美元下跌的主要原因。

为什么令人惊讶？ 首先，新任日本央行行长 Kazuo Ueda 迄今已尽最大努力尽可能地无聊，这让那些押注导致日元走软的超级宽松政策结束的人希望渺茫。 也就是说，Ueda 有一个方便的窗口来取消收益率曲线控制，同时当地利率市场的压力很小。 如果他选择采取行动，这可能会导致日元大幅升值——有证据表明，即使日本央行的政策变化很小，也会对货币产生巨大影响。

其次，花旗集团的中国经济惊喜指数本月升至接近 2006 年以来的最高水平，而 1 年迄今人民币兑贸易加权一篮子货币仅上涨约 2023%。人民币应该升值，但令人担忧的是几乎对好消息无动于衷，因为很难想象这个国家还能做些什么来打动人心。 除了持续的地缘政治风险外，可能只是投资者需要时间来适应中国贸易回归的想法。

去美元化？

投资者正在认真考虑更普遍地脱离美元的风险。 大多数受访者认为美元在十年内占全球储备的比例不到一半。

另一方面，仍然存在美元多头，尤其是在散户中。 绝大多数美元爱好者认为，美联储的利率路径实际上被低估了，确认正确的货币方向最终将归结为确定政策呼吁。

有趣的是，债务上限崩溃的风险几乎无人提及。 然而，几乎没有人会质疑当今的政治环境极其激烈，风险与多年来一样高。 2011 年的摊牌是判断市场对严重事故的可能反应的最佳模板。 当时，收益率大幅下降，但由于避险情绪主导了投资者的思想，美元在此期间出现反弹。

MLIV Pulse 是彭博新闻读者的每周调查，由彭博的 Markets Live 团队进行，该团队还在终端上运行 24/7 MLIV 博客。 要订阅 MLIV Pulse 故事，请单击此处。

– 在 Cameron Crise 的协助下。

来自彭博商业周刊的最多读物

©2023 Bloomberg LP

来源