DFI是前进的方向，但需要进化

文章作者： Jesus Rodriguez IntoTheBlock联合创始人

文章编辑： Block unicorn

DeFi的技术基础被证明对于过去几个月的灾难性市场事件具有令人难以置信的灵活性。 虽然在DeFi轨道上构建新一代金融服务的机会前所未有，但该行业还需要解决一些显著挑战。

加密市场最近发生的事件重申了去中心化金融(DeFi )的价值主张，是数字资产未来的核心组成部分之一。 但是，DeFi领域也受到了市场变化的影响。 因为DeFi的很多顶级参与者实际上已经消失了这些事件的组合对DeFi的未来产生了非常强大的摩擦。 在某些方面，集中式金融(CeFi )机构的挑战应该有利于采用DeFi协议。 另一方面，引起最近DeFi夏天的基本市场条件已经没有了。 我们同意DeFi应该是加密市场下一阶段的重要组成部分，但具体细节很可能不是小事，需要行业进行重大变革。

DeFi招聘悖论

从哲学角度看、DeFi是一场包含去中心化、抵制检查、金融包容性的真正精神的运动。 最近的德夫I热虽然有协议创新的巨大水平，但也有不相称的人工激励浪潮，煽动不可持续的收益率，吸引了加密货币领域最大的公司的参与。 由于近期加密货币市场配置的变化，一些协议的总价值锁定(TVL )处于多年低点，一些DeFi生态系统的活动几乎不存在。 尽管如此，DeFi协议仍然保持着令人难以置信的灵活性一些加密货币中最大的中心化机构已经完全崩溃。

加密货币市场相对较小，但CeFi和DeFi以几乎矛盾的方式纠缠在一起。 虽然DeFi基础设施可以维持最近的市场震荡但是，CeFi机构的崩溃给DeFi协定带来了很大的压力。

简而言之，DeFi在已经不复存在的市场上蓬勃发展。 为了在新的加密实现中充分发挥其潜力，DeFi需要不断进化。 但是，这种进化可以变成巨大的机会。 要让DeFi基于加密领域的金融服务找到自己的位置，需要改进五个关键领域。

资本效率

以市场为主导的第一代DeFi原语体现了可编程金融服务民主化原则，但以牺牲资本效率为代价。 自动化营销(AMM )是促进金融市场透明度的令人难以置信的创新，但缺乏集中订单簿的效率。

抵押贷款推动了电击贷款等惊人的创新——，这是资本效率低下教科书的定义。 构建具有强大资本效益基础的新DeFi协议对简化DeFi的采用至关重要、订单簿与AMM机制或半抵押/抵押贷款协议相结合的混合分布式交易所(DEX )等想法可能会释放这一领域的价值。

信用

最近几个月，加密货币信用市场面临压力。 许多全面委托贷款的市场领导者已经破产或还无法运营。 因此，以透明的方式建立新的信用机制已成为加密货币市场最具吸引力的机会之一。 改善DeFi信用的途径是建立新形式的低抵押或半抵押贷款。 虽然在这个领域有一些尝试，但很难被认为是DeFi，对市场制造商的融资存在固有的风险。 为质押提供者、矿工、DeFi协议等具有可预测链上活动的各方提供融资替代方案，可能值得在这一领域探索。

新的金融原语

今天DeFi的大部分活动以两个主要的协议原语——市政府和贷款为主导。 这些因素固然重要，但还不足以建立有效的金融市场。 DeFi渴望新的金融原语为了实现AMM和贷款合同所经历的牵引力水平。

衍生品在资本效率和风险管理中发挥作用，因此似乎是扩展DeFi中金融原语集的明显场所。 DeFi衍生品领域稳步增长、Ribbon和GMX等协议无疑显示了这一领域的潜力。 但是许多DeFi派生协议仍然没有得到有意义的采用，在这个领域当然需要更多的创新。

风险管理和保险

过去几个月的事件使得风险管理成为组织参与DeFi的首要要求。 DeFi需要新形式的风险管理技术，因为风险的形式与传统市场大不相同。 DeFi最初的风险管理工作集中在技术智能合约的利用上虽然很重要，但它代表了投资者参与DeFi面临的部分风险。

经济风险管理是催化机构采用DeFi的最大机会之一。 管理经济风险条件的解决方案、例如资金池的构成、退出情况、滑行、鲸鱼(大户)的影响等，需要确立大规模资本市场机构在大规模采用DeFi时所需要的严格性。 风险管理最有趣的表现之一是保险产品。 EFI中的经济保险仍然是一个很少解决的问题，限制了在DeFi轨道上制作复杂机构结构产品的选择。

TradFi的桥梁和现实世界的作用

在过去的两年中另外，DeFi是加密货币对加密货币的市场，与连锁外APP的接触非常有限。 以加密货币为中心的动作是加速该领域创新的关键，但也限制了DeFi作为金融市场的可持续性。 例如，金融市场的可持续收益率不仅来自市场不对称，还来自于在现实世界的企业中创造作用，DeFi需要重塑类似的动作。

架起与传统金融(TradFi ) APP应用的桥梁可以为DeFi带来新的作用，转化为新的金融活动途径。 像MakerDAO这样的协议已经通过向传统金融机构提供贷款来尝试这方面的想法。

深思熟虑的监管[ xy 002 ] [ xy001 ]说到defi，很少有关于监管的讨论那样两极分化的话题。 无论赞同哪一个监管论点，都难以否认加密市场构成的最近变化催生了更激进的监管计划的事实，有一次接触DeFi。

监管无疑有害于发生在DeFi上的创新，但经过深思熟虑和实施，它代表着组织采用这一空间的有趣机会。 许多受监管的金融机构都在挣扎着将DeFi的财务利益和机会与围绕该空间的监管不确定性协调起来。 实施监管控制形式的协议无疑可以填补这一真空。 对于大多数DeFi协议，强制执行了解客户(KYC )流程的初步努力很有限，但使用链上的数据监督评估协议的机会很有趣。 蛮横的监管可能对DeFi非常有害