原生代币是什么(原生币和代币区别)

2020 年夏季，由 COMP 流动性挖矿开启的 DeFi 赛道牛市将许多 DeFi 协议变成了快速增长的收益「怪兽」。大家可能以为这些项目的财务状况良好，粗略看下各个 DAO 的国库似乎也可以证实这一观点。比如，OpenOrgs.info 就指出，头部 DeFi 协议资产可达数亿美元，而 Uniswap 这样的项目甚至达到了数十亿美元。

然而，这些项目国库里的资金，绝大多数都是项目的原生代币，诸如 UNI、COMP 和 LDO，如下表所示：

原生代币当然可以作为资金。但将其算作资产，其实是弊大于利，很多人也经常将此作为资金管理不善的借口。

为了阐明这一点，我们先简单了解下传统会计。

原生代币不是资产

虽然法律并不将 DeFi 协议的原生代币视为股权，我们依然可以从传统公司对其股权的态度入手。简单来说，一家公司的已发行股份由流通股（所有可公开交易的股票）和限制性股票（兑现中的员工激励股权）共同构成。

已发行股份是额定股本——自行设定的股票发行数额软顶——的一部分。最关键的地方在于，经公司章程批准但未发行的股票不计入公司资产负债表。怎么可能计入呢？将未发行股票计入资产负债表，公司就可以随意发行股票——并且无