人民币中间价下调是贬值还是升值(人民币中间价下降)

11月14日，美元对人民币汇率中间价报7.0899，上调1008点，创2022年9月27日以来最高，创2005年7月22日以来最大涨幅。最后一个交易日中间价7.1907，在岸人民币最后一个交易日收于7.1106。

上周五晚间，美元指数延续弱势，再度下跌1.36%，收于106.42，一周内累计下跌3.94%。与美元走势相对应的是，上周五美元兑人民币汇率继续上涨至7.11，晚间人民币汇率再度快速上涨，本周累计上涨1.06%，结束了此前连续四周的下跌。

短期美元指数仍可能面临下行压力

华南某银行交易员对新京报贝壳财经表示，上周美元指数大幅走软，跌破多个关键技术支撑位。美元指数破位后，多头回补进一步加强了美元的下行动力。

平安的对冲团队认为，前期做多美元过于拥挤，近期获利回吐导致美元快速下跌。但通胀弹性导致的美联储收紧预期的不确定性，可能不支持美元指数继续大幅走弱，美元将由前期的快速下跌转为震荡整理。美联储加息已经进入中后期。没有其他黑天鹅事件的影响，美元指数很难再创新高。

市场交易员也表示，上周美元指数继续震荡下行，与美国CPI意外下跌有关，备受市场关注。上周中期公布显示，美国10月CPI同比增速低于预期，市场预期美联储将放缓加息步伐。

数据显示，美国10月CPI年率从8.2%大幅降至7.7%，为1月以来最低水平，远低于7.9%的预期；月率持平于0.4%，也低于预期的0.6%。核心CPI年率从6.6%降至6.3%，同样低于预期的6.3%，月度核心CPI年率从0.6%降至0.3%，低于预期的0.5%。

美国通胀数据的整体下滑，为美联储放缓加息步伐提供了条件。之后，CME联储观察工具显示，市场对美联储12月加息75个基点的预期从略低于50%迅速下降至不到20%，而美联储加息50个基点的可能性可能大幅上升至85%。

尽管美国CPI数据为美元的转向奠定了基础，但一些人仍对美联储多位官员的表态持有不同看法。费城联储主席哈克预计美联储将放缓加息步伐。达拉斯联储主席洛根认为，可能很快会有合适的条件放缓加息，但并不意味着美联储更加宽松。

旧金山联储主席戴利认为逐步放缓加息是可以考虑的选项，但他宁愿更积极地加息，也不愿因为加息幅度不够高而犯错。克利夫兰联邦储备银行行长马克斯梅斯特(Max Meister)坚持认为，如果紧缩力度太小，利率就会更高。堪萨斯城美联储银行行长表示，采取更谨慎的方式可能是合适的。

中信期货宏观研究员对新京报贝壳财经表示，短期内美元指数可能仍面临下行压力，但一旦美联储开始再次推高实际政策利率，美元指数可能重回上行趋势。

平安银行对冲团队指出，在美联储加息的中后期，美元指数大幅上行的动力不足，但通胀弹性导致的美联储收紧预期的不确定性可能不支持美元指数继续大幅走弱。市场交易后，美联储将在12月加息50bp，这将是未来加息的终点和维持高点的时间之间的博弈。美元可能由前期的快速下跌趋势转为震荡盘整。

人民币补货需求旺盛，市场是对的。

对人民币汇率的信心逐步增强。

上述市场交易员指出，由于

11月8日，银行间交易

从国际收支角度看，国家外汇管理局早前指出，下半年外部不稳定因素依然较多，中国经济长期向好的基本面不会改变，涉外经济将保持平稳运行；同时，金融市场开放稳步推进，跨境投融资渠道不断拓宽，国际收支调节机制不断完善。中国国际收支的内在基础仍然牢固，经常项目将保持合理顺差，跨境双向投资的稳定性有望逐步改善。

近期更明确的房地产政策以及疫情防控与经济增长之间的优化，有助于稳定外汇市场预期。人民币汇率在此前连续上涨后，继续大幅升值和贬值的动力并不强烈，也会转化为双边波动。人民币的持续升值可能取决于稳增长政策的进一步加码。

南华期货宏观外汇分析师周济预计，本周美元/人民币区间为6.95-7.22，弱势震荡。随着经济稳定政策的不断出台和疫情防控政策的优化，为金融市场注入信心，将在一定程度上增强市场对中国经济复苏的预期，从而对人民币汇率形成一定的支撑。

从中长期来看，浙商证券宏观团队认为，人民币相对于美元正在逐步升值。从中长期来看，人民币对美元的长期走势与美元周期密切相关，这是由美国与新兴市场的生产要素对比决定的。中国的劳动力相对于美国的技术和资本要素优势微弱，这就决定了中长期内人民币对美元的渐进升值趋势。预计人民币对美元将长期持续升值。

新京报贝壳财经记者张晓宇

编辑陈力校对刘保清。