票据交易所(《中国票据简史》首发肖小和等票据专家共论新时代商票发展与创新)

2022年11月11日，在江西财经大学九银票据研究院成立六周年，中国商票研究中心挂牌成立两周年，国内首批金融硕士票据方向研究生招生五周年之际，由江西财经大学、九江银行股份有限公司主办、江西财经大学九银票据研究院中国商票研究中心承办，上海证券报、中国金融信息中心支持的“新时代商票发展与创新研讨会暨《中国票据简史》首发式”在中国金融信息中心成功举办。

出席此次会议的嘉宾有江西财经大学副校长袁红林，九江银行行长肖璟，上海票据交易所监事长周荣芳，工商银行原研究总监、江西财经大学九银票据研究院顾问詹向阳，上海证券报党委书记、董事长、中国金融信息中心党委书记、董事长叶国标，江西财经大学金融学院院长、江财九银票据研究院院长桂荷发，江西财经大学九银票据研究院执行院长肖小和，江西财经大学金融学院副院长、江财九银票据研究院副院长彭玉镏，江西财经大学九银票据研究院秘书长秦书卷，中央人民银行上海总部金融市场部处长杨明奇，同济大学马克思主义学院教授万立明，上海票据交易所研究规划部总经理颜永嘉，中国工商银行票据营业部专家张涤尘，江财九银票据研究院高级研究员赵慈拉，华东政法大学经济法学院教授曾大鹏，兴业银行同业金融部票据中心副总经理赵青，江苏银行上海分行金融市场部总经理助理王健，交通银行原发展研究部资深专家周昆平，中国农业银行审计局上海分局局长董玉华，以及高校专家学者、票据从业人员和媒体代表。

会上，江西财经大学副校长袁红林致辞。袁红林对江西财经大学的基本情况、办学特色及江财九银票据研究院的工作开展情况进行了介绍，他指出，当前我国经济发展已经进入高质量发展阶段，供应链金融发展如火如荼，票据市场作为金融市场重要的子市场之一，在上海票据交易所成立之后迎来了更大的发展机遇。商票是具有支付结算、信用及融资等多种功能的短期金融工具，商票的特性决定了其在供应链金融中运用具有天然优势。随着上海票交所供应链票据平台、商票信息披露平台和新一代票据交易系统上线，票据市场基础设施不断完善，为商票的发展带来了新的机遇，在此背景下举办此次研讨会可谓恰逢其时。

九江银行行长肖璟随后致辞。肖行长介绍道，近年来，九江银行坚定服务供给侧改革和供应链高质量发展，践行“产业链金融银行”的市场定位，统筹管理与推进全行首位产业、特色产业以及重点支持产业发展。通过深入推进结构优化，做到了传统业务质量提升，特色业务打开新局面，实现经营规模稳增长。

九江银行在票据领域大步探索，全国首家推广绿色票据，率先落地标准化票据，是全国首家试点测试银行，全国首家运用票信宝，大力推动票据在供应链中的运用，深入创新票据增信业务，并采取一系列积极措施推动业务落地。未来，九江银行愿同市场主体一道，为推动票据融合产业、服务供应链发展而努力。他认为，本次研讨会对时下商票热点问题进行深入探讨，顺应了票据市场发展新潮流，并祝贺《中国票据简史》首发、征文获奖者再接再厉，研究院越办越好！

工商银行原研究总监、江财九银票据研究院顾问詹向阳在致辞中表示，此次会议是对二十大精神的及时响应，并对《中国票据简史》出版以及研究院成立六周年表示庆祝。詹向阳总监分析了当前经济形式及未来走势，她认为，当前经济形势呈现出以下几个特点，一是经济运行恢复向好；二是居民收入增速缓慢，对消费产生负面影响；三是失业率有所改善，但仍处于高位，就业形势依旧严峻；四是消费物价拖动上涨，生产价格拖动向下，总体而言，生产增长快于消费。尽管受国内、外负面因素影响，未来经济走势依旧严峻，但积极来看，我国经济持续向好基本面不变，应对内需不足以及冲击的政策作用正在显现，金融供给充足，经济活跃度随投资增长而提高。从前几个季度数据来看，票据融资增速正在提升，中小微企业恢复缓慢，为未来增长留有空间。

上海证券报党委书记、董事长、中国金融信息中心党委书记、董事长叶国标在致辞时指出，票据是重要的金融信用工具，集汇兑、支付、融资、交易等功能于一身，在降低中小企业融资成本、服务实体经济、保产业链供应链稳定等方面发挥了独特作用。特别是2016年12月上海票据交易所的成立，给票据市场带来了深刻变革：一是从分散割据走向全国统一，二是从传统纸票迈入电票时代，三是市场从混乱无序、风险频发走向稳健、安全、有序。

他表示，江西财大和九江银行很有远见，共建研究院，聚焦票据行业，精耕细作，六年来出版专著9本，发表论文300多篇，硕果累累，影响卓著。

据介绍，上海证券报1991年7月1日由上海证券交易所创办，1995年开始由新华社主管主办，是中国证监会法定证券市场信息披露媒体，是新中国第一份提供权威金融证券专业资讯的全国性财经日报，现已形成涵盖报纸、网站、客户端、视频、微信、微博等平台的全媒体矩阵。上海证券报追求政治品德、新闻品格、专业品位、服务品质、一流品牌，是中央政策权威的解读者、市场秩序公正的维护者、投资者权益坚定的守望者、行业声音可靠的传播者。

本次研讨会分为三个环节，第一环节为《中国票据简史》新书发布会，第二环节为研究院第六期征文评比结果公布及颁奖仪式，第三环节为新时代商票发展与创新专家分享，由江西财经大学金融学院院长、江西财经大学九银票据研究院院长桂荷发教授主持。

新书发布会上，江西财经大学九银票据研究院执行院长兼学术委员会主任、《中国票据简史》主编肖小和发言。肖小和指出，经过改革开放四十多年的发展，我国票据市场发生了翻天覆地的变化，如今票据已经发展成为集汇兑、支付、结算、融资、调控、投资和交易多种功能于一身的金融信用工具，在促进实体经济特别是中小微企业发展、绿色金融发展、企业信用发展、推动金融供给侧结构性改革、传导货币政策等方面都发挥着不可替代的作用。当前，票据市场规模空前扩大，市场参与者更加多元化，制度体系逐步完善，科技应用水平显著提升，票据创新层出不穷，票据市场利率市场化水平不断提升，票据风险得到有效管控，应用理论研究成果丰硕。

展望未来，按照国家推进金融领域供给侧结构性改革、贯彻新发展理念、加快构建双循环新发展格局、推动经济高质量发展的总体要求，中国票据市场将在加快改革开放、完善法律制度、健全基础设施、创新体制机制、发挥金融科技作用、加快新型创新平台建设、加快商业承兑汇票发展、防范风险、加快实现票据数字化、标准化、交易化、国际化、大众化等一系列举措下，更加有效有力地支持实体经济尤其是中小微企业发展。为了更好地规划未来，深入研究票据发展历史、总结发展规律十分必要。

《中国票据简史》聚焦票据、逻辑严谨、故事丰富、总结性强，共分为3篇，分别为中国古代及晚清时期的票据、民国时期的票据、新中国成立以来的票据，其中第一篇按照历史朝代顺序写作，第二篇和第三篇根据票据市场发展特点划分阶段，其中第三篇最后有专门一章进行了思考。《中国票据简史》可供票据监管者、金融机构票据条线管理层及从业人员、企业财务人员、专业研究人员、大专院校师生及其他对票据感兴趣的读者学习使用。

上海票据交易所监事长周荣芳发表书评。周荣芳表示，《中国票据简史》将票据业务的操作与理论、专业与趣味、传承与创新进行了完美的结合，将票据市场的发展脉络以时间和截面的形式进行了很好的呈现。《中国票据简史》不仅总结了千百年来票据发展的经验与教训，还对中国票据市场未来发展进行了思考和阐述，值得一读。书中以近两章的篇幅来阐述了票交所成立以后的票据市场，在她看来，票交所成立以后票据市场规范化程度、风险防控能力、票据市场生态都得到极大地提高，其对票据市场的影响主要体现为以下几个方面：一是全面进入电子票据新时代，二是构筑了立体的风险管控体系，三是优化了票据市场生态，四是充分依托科技赋能。她相信，在广大的票据市场同仁和在座各位的共同努力下，票据市场发展必将迎来更加光明的前景！

同济大学马克思主义学院教授万立明发表书评。万立明指出，作为一种古老且极富生命力的金融工具，票据随着经济、信用和金融的发展而历经变迁，自身功能不断丰富、发展和完善。不管是在历史上，还是在当下，票据都发挥了不可替代的作用。历史是最好的教科书，《中国票据简史》以史为基，由古至今，纵横结合，是目前比较完整地对票据历史进行系统梳理和研究的著作。该书以时间为纵向的线索，以票据历史史实为基础展开叙述，从周朝时期票据的最早雏形一直到当下的绿色票据，古今贯通，史论结合，史料丰富，体现了历史的贯通性特色，内容全面深刻，资料详实且注重故事性，不仅语言通俗易懂，且学理性强，可为中国票据市场的未来发展提供借鉴。

江西财经大学金融学院副院长彭玉镏发表书评。彭玉镏指出，《中国票据简史》全面梳理了中国票据发展脉络，内容丝丝相扣，层层递进，多视角、多维度地展示了新中国票据市场发展历史。该书深入剖析了中国票据发展规律，注意总结中国票据发展规律及其背后的经济及科技因素，在全面描述中国票据发展脉络和总结中国票据发展的基础上，分析票据功能作用演变，提炼千百年来票据发展的经验与教训，对中国票据市场未来发展做出系统地谋划，提出了未来发展方向。他相信，站在新的起点上，肩负新使命，奋力谱写高质量发展的新篇章，《中国票据简史》将帮助读者更好地学习票据知识，深入理解票据功能，进而促进票据市场更加有效地服务实体经济。

华东政法大学经济法学院教授曾大鹏发表书评。曾教授认为，《中国票据简史》一书简约但不简单，开篇即考察了周朝、唐朝、宋朝、明朝及清朝的票据，增强了票据发展历史的厚重感，丰富和充实了票据的整体历史形象。该书致力于梳理中国本土的票据发展历史脉络，而未旁涉域外的票据，全书以较大的篇幅分析了上海票据交易所成立前后票据市场的发展，并专设最后一章“票据简史思考”，分析票据功能的演变及其对经济、金融的服务和促进作用, 总结票据发展的不足与经验, 并展望中国未来的票据市场, 提出了票据发展可能的新方向。相较于我国首部描述票据发展历史的《票据史》一书，《中国票据简史》亦是关于票据研究内容和研究水平更为精进的产物。

在专家分享环节，江西财经大学九银票据研究院执行院长兼学术委员会主任肖小和发言。肖小和指出，今年前9个月商业汇票承兑超20万亿，贴现超14万亿，同比均有较大幅度增长，票据融资增加2.5亿，占全部贷款增加额的13.8%，占短期贷款的43.8%。9月末票据融资余额12.3万亿占全部贷款余额的5.8%，较上年同期增加1.4个百分点，占短期贷款的25.3%。商票市场尽管承兑、贴现只占商业汇票的8-15%，但是前景可期。

如何激化商票信用功能，更好地服务高质量经济发展，他分享了“激活商业票据信用功能，服务新时代高质量经济发展”并指出，票据是信用的载体，信用是票据的根基。商票承载了商业信用，是企业重要的支付和融资工具，商票市场的发展壮大有利于完善我国商业信用环境，并助推经济高质量发展。他表示，一定程度上讲，市场经济就是信用经济，商业票据信用是信用经济的载体之一。商票信用除具备一般信用的社会性、风险性及收益性特点之外，还具备信用叠加特点，渗透于全部商票产品，贯穿于商票全生命周期。商票信用具有支付结算、融资投资、传导政策的作用，其发展对于提升社会信用水平、降低货币发行量、传导货币政策、推动扩大再生产、促进国内国际双循环、实现经济高质量发展、提升国家综合竞争力具有重要意义。

近年来，票据市场基础设施大量设立、市场透明度大幅提升、业务规模持续增长、服务能力不断提升，已经具备了发展商票信用的条件，应该充分激活商票信用功能，服务新时代高质量经济发展。基于此，他提出要推动经济高质量发展，促进供应链金融发展，加快中小企业发展，力推绿色经济发展，促进应收账款票据化，推动应付账款票据化，降低流动资金贷款占比，改善企业经营管理，加快票据数字化进程，强化信用风险控制等发展建议。

肖小和表示，商业汇票的未来取决于商票信用的发展。商票信用是商业信用的重要组成部分，是社会及信用高水平发展的产物，随着我国经济高质量发展、企业信用信息集成化及票据数字化进程的持续深入，将不断优化和改善商票信用环境，拓宽商票的使用场景与接受范围，为商票发展创造有利条件，随着商票基础设施的完善、信息披露制度的落实、供应链票据体制机制的推进、商票二级市场投资人的逐步放开、央行相关办法的推出实施以及商票参与主体的规范发展，中国商票市场一定会繁荣，一定能为实体经济特别是为中小微企业、绿色金融、民营企业贡献应有的力量！

上海票据交易所研究规划部总经理颜永嘉表示，商票是建立在商业信用基础上的信用工具，具有权利义务明确、约期付款、可转让贴现等特点。颜永嘉认为应调动各方积极性，建立有效推广商票的良性机制，供应链票据平台是很好的载体。商票发展的核心在于信用，应发挥好商票信息披露机制作用，促进承兑人付款履约，增强企业受理信心。与此同时，还要加强商票业务的宣传和培训，进一步普及业务知识。过去几年，商票业务稳步增长、增速趋缓，商票市场发展面临挑战：一方面，受此前少数低信用企业影响，企业对商票的接受度有所下降，商票流动性降低；另一方面，类票据的发展也给商票市场带来一些影响。他认为，未来商票市场发展需要各方合力，从加强正面宣导、优化功能服务、推动完善政策等多方面入手。

中国工商银行票据营业部专家张涤尘指出，当前商票市场进入了稳步发展阶段，商票信息披露约束要求日益规范，供应链票据平台从源头上促进应收账款向商票转化，新一代票据业务系统支持商票等分化，商票市场生态环境日益成熟。然而，当前我国商票市场发展面临着前端签发意愿有待进一步提升，后端流通融资能力有待进一步加强，商票评级约束机制有待进一步完善等问题。对于商票业务发展，他提出以下建议：一是通过规范应收账款融资市场，推动供应链票据推广应用，积极创造良好的商票应用环境；二是加快商业信用和票据信用体系建立，完善商票信息披露机制；三是切实加强商票融资能力，提升贴现市场服务能力，拓宽商票直接融资路径，拓展已贴现商票再融资渠道。

江财九银票据研究院高级研究员赵慈拉表示，国家统计局相关数据显示，企业应收账款增幅持续高于营业收入增幅，企业流动资金“渐冻症”日趋严重，资金流后端中小微企业资金占款压力加大。央行将电票期限缩短至六个月，票交所电票新系统实现可拆分支付，都将有力提升电票支付功能。为落实中央关于“加大对民营企业票据融资支持力度，简化贴现业务流程，提高贴现融资效率”要求，需要政策与制度的创新。赵慈拉认为，应发挥上海票交所金融基础设施管理功能，建立票据业务主报告行制度；商业银行应大力发展电子商票银行保证业务和电子商票保贴主动授信业务，便利电子商票的支付流转与贴现融资。

江财九银票据研究院秘书长、九江银行票据中心总经理秦书卷指出，当前，企业应收账款持续上升，未贴现票据下降。应收账款是供应链企业融资由因，票据如“贪吃蛇”能消减应收账款总量。一方面商票在票据总量中占比仍低，商票贴现比承兑占比更低，另一方面商票贴现增速比银票要高。商票的价值将逐渐被发掘，包括新办法对银票的管控带来的机遇、交易结构灵活和轻资产低成本等商票在供应链中运用的优势，产融数字化以及商业银行对公业务转型带来的机会。商票创新的重点票据保证业务、票据在行业供应链中的运用，以及交易银行、投行思维和全产品经营的思维。因此，银行主导的供应链金融将是解决产业链上企业融资的真正关键，“平台+增信+应收账款票据化”将是链式供应链融资的尖刀！

兴业银行同业金融部票据中心副总经理赵青指出，对企业而言，商票契合供应链实质，融资成本更低，能够满足企业财务筹划的需求，且具有更明确的法律关系，商票信用体系已逐步完善。他分析了《巴III》对票据业务资本占用的影响，指出发展商业承兑汇票的时机已经来临。

此外，赵青从流动性、追索权方面分析了商票市场发展面临的困扰，提出要进一步加强票据服务实体经济的舆论宣传，畅通主体定价机制，正确反映不同层级信用主体的市场价值，探索有选择性的放弃对贴现人及其前手的追索权，合规开展商票增信业务等发展建议。

江苏银行上海分行金融市场部总经理助理王健指出，商业承兑汇票本质上是商业信用流通和信用传递的媒介，商业信用基础薄弱是限制商业承兑汇票信用传导作用的主要症结。长期以来，我国商票市场存在市场结构明显失衡、基础制度缺位等问题，商票发展基础不稳定。他认为，建立和完善商票信息披露制度有利于促进商业信用体系和商票市场发展的良性循环，有利于强化市场信用约束和商票市场高质量发展。对于商票业务创新，他提出要积累信用数据库，构建中小企业信用数据库；共享信用信息，搭建完整的商业信用体系；配套处置机制，实现市场加制度化双重约束三点想法。

会上，还公布了江西财经大学九银票据研究院、《上海立信会计金融学院学报》编辑部、《当代财经》杂志社第六期票据征文活动评选结果，并举办征文颁奖仪式。江西财经大学九银票据研究院秦书卷秘书长宣读了获奖名单，工商银行原研究总监、江财九银票据研究院顾问詹向阳，上海票据交易所监事长周荣芳，江西财经大学副校长袁红林，九江银行股份有限公司行长肖璟，上海立信会计金融学院学报学术期刊中心副主任李湖生分别为特等奖、一等奖、二等奖及三等奖获奖者颁发证书。

此次会议是在新时代新征程上，对商票发展历程的回顾，也是对商票未来发展的一次多维度探索。会议认为，商票发展，关键取决于商票信用发展。商票信用是伴随着经济金融的的发展而发展的，经济金融发展的速度、宽度、深度决定着商票信用发展的程度，它们之间相互依存性和适配性对社会经济金融信用发展具有积极意义。商票信用发展是社会发展的高度产物，商票是信用高度发展的标志。而商票信用信息化数字化智能化市场化是信用高度发展的必然。同时，商票信用也是社会信用发展的必由之路。因此，我们认为，商票发展与商票信用发展息息相关，与社会经济金融信用发展息息相关。商票作为社会信用的高度产物，必然会呈现信息化数字化智能化市场化的发展趋势。

来源：陆家嘴金融网

文字：吴天宇

图片：顾至冉