朱江明一脚踏空，零跑穷途末路（上）

资本的退出和“过于亲民”的定位，让零跑陷入了最原始的财务困境。从企业的基本分析，良性盈利是企业在市场中的核心竞争力。

今年第三季度，零跑汽车交付3.5万辆。与去年同期相比，销量增长186%，营收42亿多，亏损不断扩大。

今年第三季度零跑亏损13亿多元，相比去年亏损。

86.11%。

显然，在基础业务端，因为今年销量、研发投入、渠道的增加，零跑车的亏损正在疯狂扩大。与基础业务同样重要的危机是资本市场的突然降温。

市场上资金零跑路的突然降温还在继续。挂牌价48港币，目前报价20.9港币。市值蒸发了很多。在资本市场看来，零跑并不是理想的投资标的。

一方面，整个新能源市场的热度因为传统企业的进入而被重组，资本市场的游资增多。2022年IPO成功跑零，显然是“赶了晚集”。

另一方面，企业本身也有很多不可持续的问题，比如可持续盈利。其研发投入三年不到14亿元。目前四款车型平均研发投入不足4亿元，在传统乘用车市场很难研发出一款优秀的内燃机。新能源企业考验企业技术储备，零跑存在研发投入不足、发展动力不足等问题。

退一步看零跑的市场表现。虽然显示了不错的增速，但用户选择零跑的原因还是“性价比”。

去年之前，零跑车的销量支柱是最入门级的T03，以其价格优势支撑着6万级电动车市场的销量。但由于起步较晚，即使面对价格吸引的消费者，去年也只卖出了5万多辆新车，市场份额小，营收小，亏损大。

为了更好的扭转这个问题，零跑随后推出了全新的C系列产品。定位为SUV的C01以其长续航、高配置、低价格在乘用车市场占据了较高的市场地位。

市场肯定了C01的成功，但零跑面临的最大问题是盈利。

以前电动车的盈利是卖双点，零跑的T03在市场上获得了一些红利。然而，随着双积分价值的突然下降，后续补贴的下降，以及电池和芯片成本的上升，电动车的制造成本不断上升。这也是T03价格从6万涨到7万多的根本原因。

主要性价比确实能打开市场，但是

同一的

给企业带来更强的负价值。

对于零跑来说，起步晚的唯一选择是以性价比在乘用车市场获得市场认可，但长期发展无法坚持纯电动的性价比发展道路。

朱改变了发展战略，提出了双线发展的思路。未来产品不仅要设计纯电动汽车，还要设计增程式动力路线。相比纯电动车，增程式动力路线似乎是零跑最好的未来发展路径。

相比混动系统，增程不需要太多的研发成本。内燃机改造成发电机给小电池组充电，电机传递电池电量驱动车辆，不需要太多的研发成本，小电池组也不需要太高的成本。

增程式动力架构可以比纯电动汽车节省至少20%甚至更多的成本，这是企业的利润来源。主营延伸服务的李，今年即将扭亏为盈，这是一个巨大的信号。同时用户对增程没有焦虑感，更适合企业推广产品。

对于朱来说，增程是零跑车自我救赎的重要途径，也是实现企业转型的重要信号。

未来，新ene的参与者会越来越多