债券因1万亿美元的流动性流失而陷入困境：《信用周刊》

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债券因 1 万亿美元的流动性枯竭而陷入困境：《信用周刊》

44分钟前

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（彭博社）——将中央银行添加到全球信贷市场的担忧之墙。

根据花旗集团的数据，今年风险资产的上涨更多地与央行注入 1 万亿美元的流动性有关，而不是经济前景的任何改善。这种巨大的顺风——足以将投资级风险溢价削减 50 个基点——随着政策制定者在扑灭银行业大火后重新开始抑制通胀，通胀可能很快成为一个巨大的拖累。

花旗全球市场策略师马特金在一份报告中写道：“随着流动性峰值过去，如果市场现在突然出现压力损失，我们一点也不会感到惊讶。” “继续关注流动性数据——并系好安全带。”

尽管随着央行不断加息，人们对经济的担忧激增，但公司债务市场的第一季度表现是 2019 年以来最好的。 信贷延续了近几周的涨势，消除了银行倒闭造成的损失。

金在 18 月 600 日发布的报告中写道：“我们现在预计几乎所有政策都将停滞或完全逆转。”他指的是在银行引发的动荡平息后，各国央行将转回收紧政策立场。 “这可能会在未来几周内减少 800 亿至 XNUMX 亿美元的全球流动性，从而削弱这一过程中的风险。”

金表示，收紧政策的回归可能已经在进行中，他补充说，“除美国实际收益率外，市场尚未注意到这一点。” 唯一可能阻止现金外流的是对金融机构的另一次挤兑，这看起来不太可能。

在迅速收回近期银行业危机造成的损失后，垃圾债券最有可能遭受这种逆转。 尽管在相对宽松的金融环境的帮助下对债务的需求强劲，但利率不断上升以及美国等主要经济体在衰退的边缘摇摇欲坠——甚至是滞胀——对负债累累的借款人来说并不是好兆头。

全球平均高收益债券利差已收窄至约 485 个基点，远低于银行业危机最严重时的 543 个基点。 这低于约 500 个基点的一年平均水平，也远低于美国经济收缩期间风险溢价通常飙升的水平。

顽固的高通胀将迫使央行继续施加紧缩压力，这会降低需求，同时也会推高偿债成本，从而对最薄弱的公司造成最大伤害。 经济放缓也意味着收益将受到影响，这会加速信用评级下调、违约和困境。

在瑞士信贷集团 (Credit Suisse Group AG) 倒闭引发全球债券大甩卖几周后，额外一级债券市场开始重新开放。

Redwood Capital Management、Saba Capital Management 和 Ellington Management 等公司都支持中国恒大集团的重组交易。

美国抵押贷款债券的交易撮合者比以往任何时候都更依赖一个老朋友：日本银行。

CPI Property Group SA、Aroundtown SA 和瑞典的 Heimstaden Bostad AB 等欧洲房地产公司的债券回购满足了投资者的强烈需求，因为对该行业前景的悲观情绪驱走了其他潜在买家。

欧洲的资产支持债务市场正处于数月来最繁忙的时期，因为借款人提供的交易在银行业动荡期间被搁置。

中国高收益美元债券接近 2023 年低点，尽管近期房屋销售有所改善，但对几家开发商的担忧更广泛地削弱了对该行业的信心。 由于出现贷款问题，导致上周下跌的是大连万达集团有限公司的一个部门。