以太坊为什么成功

下周，世界上最大的可编程区块链以太坊将经历巨大的变革。 以太网从能源密集型工作量证明共识机制转向可持续权益证明(PoS )共识机制。

这次升级被称为合并，是以太网路线图中的第一次升级，可以让网络的基础架构经得起未来的考验。 对新的加密行业来说，这将是一个历史性的时刻准备提高以太坊的安全性、可持续性和可扩展性。

在合并之前，让我们先看看导致以太坊长期发展和成功的因素。 以前的文章讨论了以太网上的网络活动如何表明越来越受欢迎和成熟，整合如何增强网络安全性？ 本文分析以太网的评价中与其他第1层(L1 )网络的比较情况。

本文改编自MetaMask Institutional和consensyscryptoeconomicresearch团队最近发表的“合并对组织的影响”报告。 你可以在这里找到报告全文。

网络评估

区块链很简单，销售区块空间。 每个区块链都有一种为区块中包含的交易定价的方法。 这些方法从第一价格拍卖和第二价格拍卖到每个区块的目标交易数量都不同。 区块链内的交易流程可以认为是商品的总价值，也就是一个平台在一定时间内销售的商品的总价值。

不同的块链处于其生命周期的不同阶段。 PoS需要在区块链令牌中积累价值，使其在最佳状态下运行销毁代币是一种常见的价值积累机制。 这类似于通过股票回购获利。 作为评价公共区块链的框架，研究了CoinShares的网络费用、发行成本、可持续性、L1价值的累积相关数据得到假设利润率。

网络费用：网络费用是网络销售其块空间的金额。 这可以认为是供应商的收入或希望将其交易包含在网络中的用户支付的总费用。 如图1所示在货币贬值智能链、Avalanche、Solana等6个网络中，以太网的网络费用达到48亿美元。

图1-各区块链年度化网络费用估算来源： CoinShares

发行成本：区块空间生产和保护不免费。 互联网必须向网络的重要参与者(矿工和验证者)支付报酬为了保持网络的活跃性、秩序和安全性。 这就是发行成本。 在这六个网络中，以太网的发行成本最高，为103亿美元(见图2 )

图2-各区块链年度发放奖金估算来源： CoinShares

可持续发展：我们研究的六条区块链都在不同规模下运行。 硬件要求、用户数量、交易速度、验证者数量等不同。 因此，每个网络的发布奖励取决于网络的具体需求。 根据销毁率的不同，一个区块链要想可持续发展，网络资费与发行量的比率至少要为1。 在我们研究的六个区块链中，只有以太网这个比率超过了1 (见图3 )

图3-网络费用与发行量比例来源： CoinShares

价值积累：在有销售点保障的网络中，正确的加密经济激励机制几个区块链通过放弃包括以太坊在内的支付给验证者的部分费用来满足这一价值积累的需要。 被销毁的代币相当于收入，代币对价值的影响类似于股票回购对股东的影响。 如图4所示，以太坊目前每年销毁价值57亿美元的令牌。

图4-销毁的令牌年价值来源： CoinShares

净发行量：区块链净发行量从发放的令牌数中销毁如果被销毁的令牌多于发行的令牌，则剩余令牌将是增值的。 如图5所示，运行PoS的以太网预计将提供通货紧缩。

图5-预测年化供应来源： CoinShares

扣除从被丢弃的令牌中发放的令牌，可以视为链条的收益形式。 请记住所有这些因素运行PoS的以太坊估计有81%的预计利润率(参照图6 )。

图6-预估虚拟利润率来源： CoinShares

结语

以太网是未来互联网Web3和未来金融DeFi的基础。 目前，整个DeFi生态系统的一半以上位于以太坊。 尽管存在市场波动和宏观经济不确定性，以太坊继续引起机构投资者的兴趣。