2022年的加密市场与2018年有何不同？

加密市场包括meme lords、trolls、psyops、互联网文化和Ape non-fungible token (NFTs )。 总是有旗帜和故事、叙述和制服

。 我们的Web3发声和logo很独特，华尔街在1987年黑色星期一穿的西装和领带也是如此，早期的网络t恤也是如此。 但是，即使创造性的破坏给人们的生活带来了悲剧

，也值得看和学习。 所有人，我的意思是所有人，都要为发生的事情及其意义创造故事和理由，包括我在内。 当然，随着稳定货币、影子银行和杠杆基金消灭消费者

导演的声音会比以往任何时候都强吧。 重建的呼声越来越激烈，主要来自寻求配置边际资本的人们。 也有人指出奥地利的经济和个人责任，在政治上进行深入挖掘。 然后我们变得冷静，无聊

没有一个卢尔德分子最终是正确的。 但是他们可能对此感到高兴。 光明面在资本损失的漩涡混乱中有创造性和创新性吗？ 是递归的金融工程，还是世界框架中有潜在的运营经济和进步？

这就是现在和2018年初令牌发行(ICO )崩溃的巨大差异所在。 因为你以前也经历过。 而且，提前向风险投资公司筹集了大量资金

。 数十亿美元是为了承诺纸上列出的，但没有实际建设或使用过的东西。 这是由代币集资机制的监管压力催化的创造性空间的崩溃。 筹款不是件实事——如果有的话，在你成立之前那是你投资者的责任。 另外

在Web3经济方面几乎没有。 如何组织NFT中心化的想法已经存在，但这次没有人像艺术家那样谋生。 相反，我想起了2008年在雷曼兄弟的时间

因为雷曼的过度杠杆化和资产负债表被认为是在水中。 这是道德风险对上帝的祭品。 所有投资银行都面临着同样的风险。 创新经久不衰

2022年加密货币低迷看起来并不像是没有兑现创新技术的承诺，更像是跨越资产类别的传统金融杠杆化。 人们使用的词语，如“银行挤兑”和“资金不抵债”，与对运行正常但过热的金融部门使用的词语相同。

此外，由于加密货币与整体宏观经济的相关性和整合度都很高，美联储加息的溢出效应，造成了避险环境，降低了科技和加密货币的估值。 这种情况在2018年不会发生

。 我们很快进入了制度世界。 我绝不是说Web3运作完美，或者完全成为主流。 相反，我指的是具有全球经济结构性原因的系统性金融危机。 是的，一些恶意行为者从事“拉地毯”和诈骗

有时黑客和小偷会入侵相当于数字银行的地方。 价格暴跌暴露了他们的阴谋，从长远来看，他们的名字除了在图表上标记挥杆的例子外并不重要。 但是我们在Web3上构建的机器和机器人

，即使它们的总价值锁定(TVL )数下降，也能正常工作。 雷曼兄弟、安然和其他集中的公司实体则不然，破产程序和清算需要几年才能结束。

在这些金融转型中幸存下来的公司、个人和DAO将改变他们的思维模式。 国库券不应完全保存在自己的令牌中。 当每个人都高兴的时候，风险管理是最重要的。 评价的倍数不是基本面。 杠杆加速了双向的变化率