浅谈DeFi令牌的现状与未来展望

本文概述了DeFi领域令牌的最新发展，包括市场趋势、供应统计数据和采用措施。

建设一年

如下图所示，DeFi令牌总市值在过去几个月大幅下降。 这种下降是由各种因素引起的包括利率上升带来的获利能力与DeFi产品的竞争，整体宏观经济的不确定性和技术上的旧习惯，以及最近加密领域的不当投资平仓。

数据源： Coin Metrics Network数据

虽然最近有所下降，但DeFi生态系统在这几年取得了很大的增长。 2020年1月，整个DeFi生态系统价值不到20亿美元。 今天，它的价值约为180亿美元尽管低于峰值估值的约1000亿美元。

以前的牛市可能有助于刺激协议开发投资，虽然有所减少，但对支持生态系统发展产生了很大的影响。 值得注意的是，虽然市场价格有变动的可能性然而，由这些高度评价推动的基础创新和基础设施发展可能会在某些(但可能不是全部)项目中创造持续价值。

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以太网区块链(DeFi活动量最大的智能合约平台)发生的一个有趣动作是，与基础层资产ETH相比，令牌的市值所占的比例。 由于近几个月的市场表现，精明的投资者把他们的财富存放在稳定货币里避免高风险资产也可以从稳定货币在总价值中的份额增加中看出。 2021年春季牛市期间，DeFi令牌的市场价格份额在以太网区块链上飙升。

资料来源： coinmetricsformulabuilder [ xy 002 ] [ xy001 ]尽管有这样的发展，但与各种DeFi令牌相比，ETH的相对表现也值得注意。 显然，投资者的风险偏好已大幅收紧但随着他们重新审视自己的持股，他们也变得更有选择了。 到目前为止，ETH比DeFi令牌更有效地维持了价值。

供应方令牌经济

在判断DeFi令牌的相对表示时，特别是在估计未来业绩时，需要考虑的最重要问题之一是资金库、开发商或早期投资者持有的令牌的相对数量。 大多数代币为了在市场上自由交易释放了大部分供应，但大多数代币也有锁定期，一些投资者可以提前或以优惠价购买代币。 但是，这些令牌必须具有最短期限。

根据锁定的令牌数量，发行后市场将受到很大影响，尤其是当令牌所有者希望通过清算其持有的资产获利时。 考虑到这一点，您可以从下图中查看一年的活动供应百分比指标，并估算非活动事务处理的供应百分比。

数据源： Coin Metrics Network数据

我们也可以考虑从传统金融市场借用一个衡量这些影响的指标，称为浮动比率(Float Ratio )。 该比率是指可以在市场上交易的资产份额大型资产持有者通过清算令牌，有助于估算导致大幅波动和价格波动的潜在未来风险。

数据源： coinmetricsformulabuilder [ xy 002 ] [ xy001 ]位于DeFi标记的背景下，浮动比率可用于通过识别浮动比率较低的令牌来保护单个用户的投资免受波动的影响。 有趣的是，变动比率和一年期活跃供应图表是对同一想法的不同解释，但基本一致。

可见相对较低的一年活跃供应和UNI较低的浮动比率，这一观点是一致的。 UNI在2020年代货币创立阶段铸造的10亿枚UNI令牌有4年的发行日程。 同样地，浮动比率去年一直呈上升趋势，表明供应正在逐步解锁。

采用

自2021年初以来，与DeFi令牌交换的地址数量减少。 但是中选择所需的族。 测量DeFi APP采用率时，显示与defi令牌交互的活动地址是一个非常粗略的指标。 这是因为协议的使用通常与协议治理分开进行。 通常以将自治体和DAO中心化的形式进行。

例，Uniswap用户无需拥有UNI令牌，即可与Uniswap智能合约进行交互和交易(除非UNI是要交易的令牌之一)。

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defi令牌的所有者数量也有助于评估采用率和兴趣。 在DAO的背景下，去中心化的所有者基础可能是有利的因为这意味着更广泛的选民基础，对问题的看法也变得多样化。 大多数代币在2022年的链条上拥有者数量呈缓慢上升趋势，之后在11月大幅上升。 因为很多用户把令牌从交易所运出了。

Uniswap的UNI仍然是最受欢迎的DeFi令牌之一，超过28万个唯一地址拥有该令牌。 众所周知，UNI于2020年9月首次通过空投分发给历史协商用户此后，业主的基础不断扩大。

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结论[ xy 002 ] [ xy001 ]作为现金流不确定的新兴行业，DeFi令牌在2022年经历了投资者风险化的时期。 一些可能的催化剂可能有助于在2023年恢复对DeFi令牌的关注。

首先、一些项目可能继续尝试基础令牌动力学(Dynamics )。 去年，MakerDAO社区讨论了MKR令牌的动态修订，包括添加质押机制。 在监管方面澄清令牌证券和商品问题的措施受到行业进步的欢迎，包括可能对令牌发行人采用新的披露框架。

随着对中心化代理最近失败的敏锐认识很期待DeFi在2023年有出色的表现。 事实上、包括CMBI去中心化金融部门偶数指数(CMBIDFIE ) ——数据在内的去中心化金融部门所有资产的偶数加权篮子——在新的一年开始时上涨了14%。

DeFi观察者注意到令牌的表示——，但是如本文所述，重要的是将DeFi令牌从协议的下级采用中分离出来。 通过DeFi令牌数据，可以描绘该领域广阔的形象但是，为了进行适当的尽职调查和招聘分析，需要更细致的协议数据。 因此，我们期待在2023年扩大DeFi分析的范围。

网络数据：摘要指标

比特币活动地址一周增长1%每天约达88.1万个； 以太网上的活动地址增加了9%，平均每天约为56.3万个。

资料来源： Coin Metrics Network Data Pro