形成自己的投资哲学(投资是一个发现自己的过程)

一个自己的投资体系很重要。坚持到底更重要。

巴菲特在为《聪明的投资者》做序的时候说过：“想要在一生中获得投资成功，并不需要顶级智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。本书能够准确清晰地提供这种知识体系，但对情绪的约束是你自己必须做到的。”

这里面有两个关键词：“稳妥的知识体系作为决策基础”和“有能力控制自己的情绪”。

帕特.多尔西在《股市真规则》中强调“作为一个投资者，你应该建立起你自己的股票估值原则和投资哲学，而且你不会因为一则负面消息或者电视上一些名嘴的煽风点火就轻易改变自你的观点。投资靠的是自己，不管别人是否同意你的投资观点。”

因此，“拥有一个稳妥的、有充分依据的投资哲学和估值原则，并坚持到底”是多么重要。在这里，我强调了要将投资哲学“坚持到底”。

多尔西在另一本书《巴菲特护城河》里面这样说：

“ 以合理价格买入那些业绩超群的公司股票，享受他们带给你的长期回报。尽管很多世界顶级投资者对这种策略屡试不爽，但还是有很多基金经理对此置若罔闻。

方法很简单：

1）寻找能持续多年实现超额收益的企业。

2）耐心等待，在股价低于其内在价值时买进。

3）持有股票，知道企业出现衰退导致股价高估或找到更佳的投资机会时卖出。

”

经过这两年的读书学习，我初步形成了自己的投资理念，在这里总结下，旨在约束指导自己的投资行为。

我的投资理念可以简单描述为以下几点：

1、我的核心理念是防守。寻求低风险高收益，在不亏损本金的情况下寻求财富的稳定增值。

2、我的目标是在熊市的时候跑赢大盘，牛市的时候不要求跑赢。因此，我的策略是骑牛找马。

3、骑牛找马：首先应该买入能够带来财富稳定增长的公司，然后寻找成长股，寻求资本的快速增值。成长股这种机会可遇而不可求。因此，我更加偏重过去业绩稳定，且将来能够持续，而当前价格远远低于当前价值的公司。这样的公司能给我带来稳定的收益。在这个前提下去寻找能够带来快速增值的公司。

4、因此，我首先重视安全边际（买好的不如买得好，价格<<价值），其次是长坡厚雪。奉行逆向投资，在大家唯恐避之不及的行业或者公司里，寻找机会，集中全力购买那些失宠的公司（不受欢迎的，业绩陷入短暂麻烦的）。

如果总结成一句话，我需要投资的企业是：过去业绩稳定，且能够持续，未来5到10年有确定性竞争力，更重要的是价格远远小于价值的公司就是我的目标，并奉行逆向投资。

这里有几个关键词：

稳定、确定性：对我来说，稳定和确定性比收益性重要。

更加重要的是安全边际：低于价值买进并非万无一失，但它是我们最好的机会。便宜货的价值在于其不合理的低价——因而具有不寻常的收益风险比值，因此它们就是投资者的圣杯。（引用自《投资最重要的事》）

奉行逆向投资：公平定价的资产从来不是我们的目标，因为它们只能带来有风险的一般收益。当然，定价过高的资产对我们更没有任何好处。我们的目标是寻找估价过低的资产。（引用自《投资最重要的事》）

一些需要遵守的原则：

1）细致分析公司，对估值吹毛求疵。

2）控制仓位，分批买入。

3）不做波段不做T。

4）不预测涨跌，不预测宏观。

5）放弃追求完美，不执着于何时到达低谷。更确切地说，如果我们认为出现了便宜货，我们就会买进。如果价格更加低廉，我们就会买得更多。要是我们投入了全部资本，我们理所应当会获益更多。（引用自《投资最重要的事》）

另外，我还建立了自己的公司分析体系，估值体系，买入体系。有机会再分享吧。

（备注：以上是初步的投资理念，可能会随着我的阅历和见识有初步的改变。年后我准备分享自己的实盘，约束自己。）

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