证通电子数字货币龙头(明日主题前瞻)

【今日导读】

扩大内需战略提及这一领域，这一细分市场提振空间巨大

应用场景和试点范围不断扩大，该领域进入加速发展期

该细分领域创新药取得重大突破，相关公司股价单日飙升超两倍

“电子产品之母”产值或超千亿美元，年底备货导致供需短期错配

工业互联网产业联盟湖南分联盟成立，工业互联网行业渗透率或提升3倍

电网工程投资持续增长，今年已完成4200亿元投资

【主题详情】

扩大内需战略提及这一领域，这一细分市场提振空间巨大

近期，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（20222035年）》提出，积极发展教育服务消费，鼓励社会力量提供教育服务、支持和规范民办教育发展、推进民办教育分类管理改革、对教育领域扩大市场开放、通过职业教育增加劳动者收入。

机构指出，2022年随着K12教培企业逐步转型、职业教育相关利好政策发布，板块有所复苏。教育行业龙头业绩成长确定性强，估值修复有望带来戴维斯双击。随着“双减”政策落地，素质教育成为教培机构转型突破口，申万宏源指出，K12教培中，2023年是素质教育转型大发展元年，行业规模广阔，关注龙头企业素质教育板块招生人数及学科培训生源渗透率，素质教育扭亏为盈后，业绩弹性可观。

上市公司中，豆神教育的 “人文素养课程” 进入课后延时服务的业务，目前已与河北省、安徽省、山东省等区域进行了深入的业务沟通；此外，公司教育信息化方面有多年的行业积累以及丰富的项目经验，在中国教育信息化政府采购项目中连续多年中标规模名列前茅。学大教育全日制培训业务在系统、师资、课程、教研、运营、管理等方面积累了强大的能力和资源，已成为公司传统优势业务之一。截止本报告期末，公司已经在全国多个省市布局了近40个全日制培训基地。全通教育在教育信息化行业深耕多年， 积累了丰富的渠道资源， 目前已形成覆盖校内外多场景、 涵盖教育主管部门、 学校、 教师、 家长及学生等B端、C端主体的渠道服务体系。

应用场景和试点范围不断扩大，该领域进入加速发展期

支付宝日前加入数字人民币受理网络，并向淘宝用户开放接入数字人民币支付功能。与此同时，数字人民币App上的试点地区近日进一步扩围。在之前15个省市的23个地区基础上，范围进一步扩大到广东、江苏、河北、四川四省全省，还增加了济南市、南宁市、防城港市、昆明市、西双版纳傣族自治州作为新的试点地区。

业内人士表示，此次试点应用场景和试点地区范围的不断扩大，有助于公众更深度地检验数字人民币系统性能，让数字人民币更快落脚到服务实体经济和百姓生活上，带动数字人民币普惠性和可得性的提升。太平洋证券认为，从行业端来看，数字人民币仍在试点布局阶段，还未进入全面的普及；从公司端来看，产业链上公司积极布局数字人民币业务，但目前多数仍处于探索试验阶段，尚未真正贡献业绩。数字人民币的法定货币属性、国家层面的积极推进、自身安全性与低成本等优势加持，使得数字人民币未来的普及具有较大确定性，建议提前布局深度受益于数字人民币产业发展的上市公司，随着数字人民币在全国范围内的不断普及推广，相关公司有望享受业绩与估值的双重提升。

上市公司中，拉卡拉是最早成为首批与央行数研所签订战略合作协议的两家支付机构之一，与央行数研所及其七大运营机构完成系统对接并开启业务合作，全面参与试点城市的数字人民币推广活动，已实现从小微商户到KA商户、从零售支付到B2B支付的全产品条线支持数币受理。恒宝股份围绕数字人民币产品及解决方案进行了系列布局及技术、产品储备，并积极配合客户开展试点场景建设，共同助力数字人民币推广和落地。证通电子已围绕数字货币加密算法、数字钱包设备及其应用、数字货币支付模组及支付设备、数字货币收单设备等关键领域开展一套完整的数字货币安全支付方案研究工作，可根据客户需求提供数字人民币支付对接到银行系统的应用开发解决方案。目前已成功落地大型商业中心的多家商户试点应用，正积极推进油站、医疗健康、商超服务等更多场景的试点建设，探索更多的金融科技增值服务。

该细分领域创新药取得重大突破，相关公司股价单日飙升超两倍

NASH治疗取得重大突破。Madrigal Pharmaceuticals宣布Resmetirom（THRbT3肝导向甲状腺荷尔蒙靶向药）治疗NASH的临床3期研究MAESTRO-NASH达到主要临床终点。该品种通过靶向甲状腺激素通路降低肝脏脂肪。

公司3期临床数据显示，采用金标准肝穿刺验证，给药52周，Resmetirom达到了NASH缓解和纤维化改善的双重终点。在此消息影响下，公司股价大幅度飙升，单日涨超268%。非酒精性脂肪性肝炎（NASH）是NAFLD的严重类型，被定义为5％以上的肝脏脂肪变性，可进展为肝硬化、肝衰竭和肝细胞癌。NASH难以自发缓解，若进一步恶化为肝硬化后，无法逆转。据全球肝脏研究所数据显示，预计到2030年，全球将有3.57亿人的生活受到NASH的影响。据弗若斯特沙利文数据，全球NASH药物市场从2016年的17亿美元增至2020年的19亿美元，复合年增长率为3.2%。预计未来会呈现快速增长的趋势，到2025年将达到107亿美元，并于2030年达到322亿美元，期间复合年增长率为41.8%和24.6%。

上市公司中，众生药业布局了五个治疗非酒精性脂肪性肝炎（NASH）的创新药，分别是ZSP1601、ZSP0678、RCYM001、RAY001及RAY002，其中RCYM001、RAY001及RAY002产品处于临床前研究阶段。ZSP1601片是国内第一个获批临床用于NASH治疗的小分子创新药物，作用机制新颖，有望成为First-In-Class药物。海思科自主研发的HSK31679片是一种THR-β激动剂，可以用于NASH（非酒精性脂肪肝）的治疗，目前该项目的一期临床已基本完成。诺泰生物创新药SPN0103-009注射液是一种新型、长效的GLP-1肽类似物，拟用于治疗2型糖尿病和肥胖症,并最终拓展到目前还没有药物的非酒精性脂肪肝（NASH）和阿尔茨海默症，公司已于今年7月取得国家药监局签发的临床试验批准通知书。

“电子产品之母”产值或超千亿美元，年底备货导致供需短期错配

据PCB领域调研机构Prismark最新报告，2022年第三季度PCB市场达211.8亿美元，环比增长3.6%，同比下降1.7%。尽管全球经济放缓，但是PCB第三季度市场表现大幅超出预期，Prismark预计2022年PCB行业市场将增长2.9%，优于此前预测的1.5%。Prismark预计在同比增长数据上，2023年第二季度PCB行业将迎来反弹。

PCB被誉为“电子产品之母”，是电子元器件相互连接的载体，根据 Prismark 2021年第四季度报告统计，2021年全球PCB市场总产值约为804亿美元，同比增长23.4%。预计到2026年全球PCB行业产值将达1016亿美元。从需求端来看，10月底各个终端进入年底备货节奏，部分大公司基本接近满产状态。在供给有所压缩而需求出现环比改善的情况下，供需出现了短期错配，上游原材料相继开始涨价。汽车电动智能化会带来PCB行业长期增长机会，以特斯拉Model3的PCB方案为例，估测单车PCB价值量将达到1490~1640元，相对传统车500~600元的单车价值量来说有明显提升。国金证券指出，长期来看，电子产品仍然在持续创新，PCB产业链作为电子产品的重要承载，长期仍将受益于持续创新所带来的成长效应。

上市公司中，中京电子是目前国内少数兼具刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力及高端产品制造能力的PCB制造商，公司激光雷达用PCB产品主要应用于新能源汽车ADAS应用，目前处于样品认证和小批量阶段。胜宏科技长期与海内外诸多新能源厂商保持良好的合作关系，公司是SolarEadge, （全球光伏产业逆变器销量第一，美国纳斯达克上市公司）的第一大PCB供应商。此外，公司已与诸多新能源汽车头部品牌厂商达成深度合作。金禄电子的PCB产品最终应用的电池企业及新能源车企包括国轩高科、孚能科技、蜂巢能源、深澜动力、吉利、奇瑞、赛力斯、长城、五菱、威马、合众、理想、中车电动等。

工业互联网产业联盟湖南分联盟成立，工业互联网行业渗透率或提升3倍

12月20日，工业互联网产业联盟湖南分联盟在长沙成立。工业互联网产业联盟于2016年正式成立，目前联盟成员数量超过2400家，为政府决策、产业发展提供智力支持。

当前，全球经济下行压力持续增大叠加工业新旧动能加速转换。工业的亟需新一代的变革，而工业互联网作为新一代信息通信技术和工业经济深度融合的关键基础设施、新型应用模式、全新工业生态，逐渐成为工业经济高质量发展的“金钥匙”。国盛证券刘高畅分析指出，数字经济战略地位空前，工业互联网渗透率有望提升3倍。具体看，1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》的通知，到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重需从7.8%提升至10%，其中工业互联网平台应用普及率计划从14.7%提升至45%；1月15日，《求是》刊登不断做强做优做大我国数字经济的文章。两次顶级文件印证我国数字经济战略地位达到空前高度，有望成为经济高质量、稳增长发展的重要抓手。而工业互联网是数字经济核心赛道。数据显示，我国工业互联网已融入45个国民经济大类，产业规模迈过万亿元大关。

上市公司中，秦川机床旗下有工业互联网标识解析二级节点（机床行业应用服务平台）项目。真视通子公司北京博数智源人工智能科技有限公司专业从事工业互联网领域的业务拓展，致力于以先进的人工智能（数字孪生）技术挖掘企业数据价值，已全面覆盖工业互联网火风电领域智能应用、安全生产AI视频数据智能解决方案、应急指挥融合调度解决方案等业务模块，涵盖设备全生命周期管理的智能应用，实现对设备运行状况的在线监测、故障预警、运行优化和智能决策判断。

电网工程投资持续增长，今年已完成4200亿元投资

11月PMI为48%，低于荣枯线，但仍有部分行业保持扩张。11月全国规模以上工业增加值同比增长2.2%，1-11月规模以上工业增加值累计同比增长3.8%。其中，1-11月电源、电网投资完成额同比正增长，1-11月全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元，同比增长28.3%，电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%。

申万宏源查浩指出，今年电网投资滞后可能影响供电安全和新能源建设消纳。南北方巨大的电力需求差异以及规划错配，造成“北方新能源消纳压力”和“南方电力供给压力”并存的局面。此次《扩大内需战略规划纲要》提出要加快建设国内统一市场，推进能源、铁路、电信、公用事业等行业竞争性环节市场化改革，建设足够的跨省跨区输电通道是这一切的前提。因此电网加快建设除拉动内需外，还具有更加重要的战略意义。

公司方面，望变电气主营输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产，取向硅钢主要包含一般取向硅钢和高磁感取向硅钢，是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一，目前产品终端客户已覆盖新加坡、印度、马来西亚、土耳其等海外国家；神马电力主营电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘、橡胶密封件等产品的研发、生产，是国际知名的电力系统复合外绝缘产品研制企业与国内电力设备用橡胶密封件龙头企业，国外市场主要为美国、欧洲、印度等国家地区。