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昨晚美股高开低走，起发点是硅谷银行的暴雷大利空，说实话美联储这种强加息后，必然会引发金融系统的不稳定，这点我相信美联储肯定知道，而且也是评估这个影响的规模性，一部分银行产生了系统性风险，其实对于漂亮国来说是可以忍受的，毕竟企业情况需要让步于宏观调控，当然其实最担心是会不会发生系统性风险，也就是导致大型银行也出现了类似风险，类似2008年雷曼兄弟这样。但是我认为从这次硅谷银行事件来看，美联储继续加息的空间真不大，因为继续加息会导致更多的银行风险敞口爆发，引发系统性的金融危机，这根本不是加息的目的。所以我认为不必要过度恐慌。

1、每一次出现风险的时候美联储都会降息的

可以发现在2007年的时候美基准利率非常的高，利率水平高达5.25%，这场从2004年开始的加息之路，在美经济出现危机的时候终于开始降息了，而且降息速度还非常快，到2009年3月利率水平已经低到了0.25%，也就是说一年多的时间里降息了500个基点，也就说明当时金融危机的严重性，而且为了解决金融危机，还出现了大量购债的情况，也就是大量的QE，经过各种外科手术的操作，美经济终于企稳了。

从这个整个历史过程我们可以发现，美经济实际上已经不适应高利率了，所有的经济过程都是基于低利率环境，因此一旦出现高利率环境，很容易造成金融危机，这波美联储快速加息带来的影响也就是接近逼近金融危机了，因此关注美银行股的风险。

同样的结合近期硅谷银行的暴雷，我觉得美联储应该已经意识到了金融危机的风险了，说实话现在的通胀率确实过高了，这样的高通胀率并没有那么快降下去的，当然一旦出现金融危机，这个通胀率瞬间就会没了，毕竟金融危机后一地鸡毛，经济运转都停止了，需求直接暴跌，我认为美联储现在还是平衡金融危机和通胀率上，适当的金融风险是可以承受的。说实话我个人认为通胀率到年底肯定是会有所改观的，毕竟现在如此高的利率，对通胀影响太大。所以我依然还是看好美股

2、A股只不过借助外围的调整，自发调整而已

今天A股也调整，不过今天明显大蓝筹股调整更深，特别是银保地和前期大量的中字头等等，说实话资金量不足情况下，连续拔高蓝筹股确实很难持续性，历史每次都证明了。所以今天A股调整，倒不如说是借助外围调整而调整。

本周账户调整深度还是挺大的，差不多一周调整了3%，算是近期比较大的回撤了。但是我并没有过度恐慌，因为A股目前来说风险不高，当然因此5%的预期不足，那么相关的大蓝筹预期就弱了，因此幻想大规模基建等等确实有点过度乐观了。但是总体上看，我觉得接下去科技股依然还是重点。今年外需不足的情况下，内需很重要，同时为了跟外需竞争，提高科技生产力也很重要，特别是目前进口量比较大的芯片和机电设备等的，这些如果能够实现国产替代，并进一步实现出口突破，那么空间就一下打开了，市场规模也就打开了。

所以我坚定继续布局芯片和军工，这两个高科技方向是比较不错的潜力投资方向，当然也不应该过于着急，这本身也是长期持续过程。

3、维持RMB汇率今年保持在7附近的看法

昨天分析过今年外需不足，那么RMB的需求也没有那么强劲，这种背景下RMB过度升值实际上并不是好事，所以我认为保持比较低的汇率还是非常利好出口的，因此我保持今年7附近的利率水平判定，所以没有升值预期的话，那么相关参考利率升值预期的相关股市和板块都失去了预期，比如港股。

因此我认为港股按照过去3个月那种暴涨的预期没了，接下去港股想要继续涨得靠其他逻辑，比如业绩逻辑、南向资金逻辑等等。这也是我卖出恒生互联网ETF的依据了，没有持仓逻辑后，我就没动力参与了。

同样没有港股涨的逻辑，南向抄底资金其实也会少很多，南向资金留住A股，反而是利好A股相关的板块，比如创业板和科创板等等，因此今年看好A股的复苏行情，当然重点是科技板块，而不是银保地。

4、继续布局低位潜力板块，避开过涨板块

这两天的调整，我觉得对于追高中字头、信创等等板块的投资者来说是一个巨大的伤害，因为调整确实快，而且狠，如果比较早就布局的话，那么现在肯定不会亏损，毕竟账面浮盈很多，不怕调整，如果是追高的话，那么又到了割肉时刻了，真的比较残忍。所以你既然参与了追高，就要做好快速回撤的准备。

实际上我们还要发现股市的周期性，也就是连续暴涨超过2个月，就要做好连续调整1一个月以上的准备。从去年11月开始，A股连续暴涨了3个月，所以这次调整已经达到了1个半月了，目前来看已经这次调整时间超预期了，也许真实调整时间会达到2个月。所以下次如果你发现整个股市已经长达2个月以上暴涨的话，但是宏观环境不支持的话，就要谨慎追高了，毕竟调整起来就是一个月以上。布局也要低位买入，等待机会，追高千万要避免。

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