为什么要股权融资(为什么股权融资成本低)

一、股权融资

股权融资就是将“股权”打包成一个产品，然后销售这个产品，获得资金的模式。

案例1：ofo与摩拜单车股权融资

共享单车是指企业在校园、地铁站点、公交站点、居民区、商业区、公共服务区等提供自行车单车共享服务，是共享经济的一种新形态。2016年下半年开始，ofo和摩拜开始火起来啦，股权融资也是亮点之一。

截至到2017年3月，两方的融资额度如下：

案例2：3W咖啡的股权众筹

几乎每个城市都出现了众筹式的3W咖啡。3W很快以创业咖啡为契机，将品牌衍生到了创业孵化器等领域。3W的游戏规则很简单，不是所有人都可以成为3W的股东，也就是说不是你有6万就可以参与投资的，股东必须符合一定的条件。3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子。而没有人是会为了6万未来可以带来的分红来投资的，更多是3W给股东的价值回报在于圈子和人脉价值。试想如果投资人在3W中找到了一个好项目，那么多少个6万就赚回来了。同样，创业者花6万就可以认识大批同样优秀的创业者和投资人，既有人脉价值，也有学习价值。很多顶级企业家和投资人的智慧不是区区6万可以买的。

案例3：股权质押

所谓股权质押，是权利质押的一种。上市公司的大股东缺钱时，可以将自己的股票在一定期限内质押给金融机构，如银行、证券、信托等，从而获得贷款，以缓解短期流动资金不足所带来的压力，这是大股东常用的一种融资手段。

这种方式是烂大街的方法，好比去银行贷款，符合条件就给你发放资金。

案例4：大型产品证券化

私人豪华游艇这种产品价格高，潜在客户少，其销售极其困难。

首先，成立一家豪华游艇运营性质的公司，以抵押贷款的方式向银行借钱，抵押物为游艇，换来的钱用来支付向厂家购买游艇的费用，然后将十几艘游艇的资产装入到这家公司。

然后，就是将每一艘游艇变成一个项目，拆分成若干股份，每股10万元。如果游艇售价是3000万元，那么这艘游艇所在项目就具有300股；如果游艇售价是8000万元，对应股份数量为800股。公司将游艇拆分成等额的股份后向消费者售卖，最低起购额为一股，价值10万元。

消费者购买该公司游艇的股份，便意味着成为该公司所在项目的一员股东，按股份大小享有对游艇的所有权。公司负责帮助打理游艇的业务，然后收取一定的分成费用。比如，一艘标价5000万元的游艇卖给了10个股东，每个股东获得50股。10个股东打包在这个项目当中，他们每人每年可以免费使用游艇15天的时间，只不过需要提前两天预约。剩余游艇的空余时间交给公司打理，公司负责出租、维护、提供驾驶员等服务。因为游艇出租而带来的收益，公司从中抽取少量的管理费用，其他利润按照占股份额大小分给各股东。

二、资本运作中的股权安排

资本运作中涉及的知识较多，这里不做过多的表达，列出常见的且与股权相关的的几个案例。

案例1：蒙牛的对赌协议（股权转让）

2002年，外部财务投资者第一次接触蒙牛时，摩根士丹利、鼎晖和英联等外资股东和蒙牛管理层持有的金牛公司（蒙牛的法人股东）达成了一份股权调整协议，这份股权调整协议就是我们通常所讲的对赌协议。

根据协议的约定，自2003年起，未来3年，如果蒙牛年复合增长中低于50％，蒙牛将会转让用一定公式计算所得的某一数量股份（也可以用现金代替）给摩根士丹利、鼎晖和英联3家机构投资者；反之，蒙牛的年复合盈利增长率如果超过如50％，摩根士丹利等3家金融机构投资者将会转让用一定公式计算所得的某一数量股份给予蒙牛。双方达成协议，无论如何涉及转让的股份总共不得超过7830万股（占已发行股份的7.8%)。

这份协议规定的增长率是同行业平均水平的3倍，蒙牛要实现这个目标无异是在进行—场“豪赌”。诸多的投行人士和一线的主流媒体更是用“套在蒙牛身上的枷锁”等字眼来形容这份对赌协议。

案例2：58与赶集的合并（股权收购）

2015年4月17日，58同城发布公告，正式宣布与赶集网合并。58同城将获得赶集网43.2%的股份，两家公司仍将保持双方品牌独立性，网站及团队均继续保持独立发展与运营。

58同城与赶集网为中国最大的两家分类信息网站，此前竞争非常激烈。合并之后，赶集网创始人杨浩涌说自己压力骤减，而对手58同城创始人姚劲波也有同感。在合并后的发布会上，姚劲波曾说，杨浩涌是让我每天睡不着觉的人。

这两家公司在市场上广告投资超过20亿元，双方都觉得这样打下去消耗太大了，必须改变这种现状。

合并消息发布之后，58同城股价大幅上涨，公司市值达到68亿美元。按照合并方案估值，两家公司估值超过了130亿美元，这在中国互联网领域，仅次于阿里巴巴、腾讯、百度、京东和唯品会。合并之后的58赶集在移动端的市场占有率将高达74%，处于垄断地位。

案例3：三金生物收购桂林中药厂（资产收购）

三金集团是桂林三金药业的控股股东，而三金集团桂林中药厂系于1993年由本公司职工投资设立的股份合作制企业。2004年2月，桂林中药厂同桂林三金药业全资子公司三金生物有限公司签署《资产转让协议》，将其拥有的房屋、设备等资产以136万元转让给三金生物有限公司，转让价格以2003年12月31日为基准日的评估净资产确定。2004年经广西壮族自治区药监局批准，同意将蛤蚧定喘胶囊等11个品种药品生产特许权以150万元的价格转让给三金生物有限公司。2004年12月，经工商行政管理部门核准，三金集团桂林中药制药厂注销。

三、股权运营

用运营的角度来看待股权，其中包含着5个方面：

相关协议设计；股权财务处理；股权税务处理；股权法务处理；股权运作程序；这里就不细细展开讲述，这些运营与企业事务背景深深相关。

附图：股权纠纷的40种情况