投资人退出机制怎么写(投资人退出策略)

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私募股权基金，又指私募股权投资，也就是我们常说的PE，是根据投资领域划分的，私募股权基金投资的是未上市公司的股权，是对未上市企业进行的权益性投资。主要是通过未来上市流通收回投资收益和成本，或者通过上市公司的收购实现退出。

众所周知，私募资金的募集的目的并不是为了长期占有投资的财产，而是为了获得更大的收益。较为完善的退出机制是投资者在选择投资对象时比较关注的，你是否知道私募股权投资退出方式有哪些?

1

IPO（首次公开发行）

PE(私募股权投资)基金将投资的企业运作到资本市场上市，然后再公开市场减持上市公司股权以实现退出。目前，A股已经建立起主板、中小板、创业板、新三板等退出通道。我国私募股权基金退出基本上选择的都是IPO的方式。

在私募股权投资基金的退出方式中，以IPO方式的价值最大，收益程度最高，其投资回报率往往大幅度超出预期，能够为PE及被投资企业带来最大经济效应。

2

企业并购

企业并购，包括兼并和收购两层含义、两种方式，是指其他企业通过兼并和收购被投资企业，从而通过出让所持股份给收购方以谋求资本增值以退出企业。

企业并购也是PE基金比较理想的退出方式，在PE基金进入较早，所投资企业股权增值很高的情况下，即使企业上市的可能性很大，有些PE基金也愿意选择转让股权变现退出，这都是稳健型PE基金愿意采取的策略。

通过并购，出售企业的股权可以立即收回现金或可流通证券，这使得投资人可以立即从企业中全身而退，也使得LP(有限合伙人)可以立即取得现金或可流通证券的利润分配，PE可以选择在较短时间内收回资本后，继续寻找前景更好的项目进行投资。

3

股权回购

股权回购是指通过一定的程序，被投资企业、股东或管理层等将PE基金持有的股份按照约定的价格向私募股权投资基金回购企业股份，进而PE退出投资。

企业的经理和管理人员，通常对公司都非常了解，他们拥有良好的经营管理能力，当企业发展到一定阶段，资产达到一定规模、财务状况良好，但尚未达到公开上市的要求时，若企业管理者充分相信企业的未来，这种情况下可以通过内部收购私募股权投资基金持有的股权而使其实现退出。

这种投资操作简便，投资时间短，私募股权投资基金可以迅速而彻底地退出，比较适合投资额比较小的投资。

4

股权转让

股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。例如私下协议转让、在区域股权交易中心（即四板）公开挂牌转让等。

相关数据显示，通过股权转让退出给PE基金带来的收益约为3.5倍，仅次于IPO退出。此退出方式适用于上市无望、上市前景不明确或继续独立发展受到行业规模限制等企业。在PE基金进入较早，所投资企业股权增值很高的情况下，即使企业上市的可能性很大，有些PE基金也愿意选择转让股权变现退出，这都是稳健型PE基金愿意采取的策略。

5

借壳上市

所谓借壳上市，是指非上市公司通过收购等方式获得上市公司(即所谓壳公司)的控制权，并将其相关未上市资产和业务注入壳公司，从而间接实现收购方未上市资产和业务上市，因此，借壳上市本质上是对壳公司的并购重组。

与IPO相比，借壳上市具有周期短、成本低、程序相对简单、审核要求低等优势，成为很多房地产企业和券商等企业实现上市的一种重要方式。借壳上市自然也可以成为VC/PE投资的企业的选择。

6

清算

如果被投资企业不再拥有继续成长的可能性，或者市场波动导致发展太慢而不足以提供预期的回报，PE基金就应当对被投资企业进行破产、解散以清理债权、债务进而对剩余财产进行分配。在特定的情况下，及时采取破产清算，PE基金可以收回一定的投资额，避免继续经营活动导致损失的进一步扩大，收回的资金可以进入到下一个新的投资循环。

其中公认的较为完善的退出机制是国际上较为常见的三种退出方式。企业并购以及股权回购是企业正常的活动，清算即意味着公司解散。不同的退出方式投资者可以得到的权益是不一样的。

综上所述，每一种退出渠道都各有其优劣：公开发行上市是投资回报率较高的方式，但周期较长风险较大；企业被兼并收购是投资收回最高效最灵活的方法；股份回购作为一种备用手段是风险投资能够收回的一个基本保障；而破产清算则是及时减少并停止投资损失的最有效的方法。

因此，不能绝对地去评判某种退出渠道的适合与不适合，还应根据企业的自身特点和外部环境，灵活地选择退出方式。

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