对个股期权投资策略的认识(对个股期权投资策略的认识与理解)

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期权“涨跌无忧”策略（跨式策略），道理并不难懂，讲白了就是在指数窄幅震荡时候找突破。只要一突破，并且波动的幅度够，你就躺盈了。那我们碰到横盘震荡就启动这个策略行不行呢？当然不行。任何策略都有它的优势和短板，看你如何取长补短掌握其精妙，“涨跌无忧”这个策略也不例外。

实战的第一个痛点在“突破”，这个策略重幅度、轻方向，不破则不立，突破是由亏转盈的关键点。而“突破”的辨识和驾驭是个技术活。形而上学的技术手段，很难拿捏到这个核心点。如果把波动率作为底层逻辑，同样容易掉进统计学的陷阱，在突破的精准性和延续性上遇到障碍。

“突破”技术必须要接受灵魂三拷问：1、何时突破？2、如何辨识假突破？3、突破后的延续性怎样？这三个问题解决好了，“涨跌无忧”策略才会更接地气、更实用。

第一，突破时间问题。

这个策略，在时间上要讲究一定的精准性。为什么呢？因为指数波动可以绵绵不绝，但期权合约都是有生命周期的。做策略的时候要选择合适的期权合约，“品种”、“时间周期”、“流动性”、“波动率”、“价格成本”都是需要考量的因素，从实战经验看15-45天周期的期权合约被选择的几率更大。规定时间内，如果指数不突破就意味着亏损。所以我们对突破的把握要尽量精准，以减少交易的战斗损耗。

首先要明确，你交易的是期权，但突破的底层是指数。指数突破和个股突破的判断是两个路子。指数代表整体均衡，靠拆解；个股代表个体博弈靠资金实力。通过拆解指数，梳理盘口，你对突破信号的把握，将更灵活有效。

第一种情况，提前发现突破信号。指数波澜不惊，但暗藏盘口已比较明确。比如空头力量消耗殆尽，而且下跌的均为非主流板块，江湖势力有限；但进攻方已经过充分的休整，龙头股开始发力试盘，跟风效应也不错。此时指数因为有板块之间互相对冲，表现平缓很难看出端倪，但盘口告诉我们突破就在眼前。获得这种提前布局的机会，效果往往立竿见影。

第二种情况，同步发现突破信号。这种情况多为盘中，指数异动。异动有真假，突破就存在概率。如果某一个大体量的核心板块，机构资金主导的龙头股集体异动，特别是集合竞价走大单，开盘半小时以内集中发力的，一般都说明主力资金是有备而来的，值得重视，跟进开仓机会就大。如果是盘中异动，龙头不给力，传导效应又比较差，一般是试盘的行为，规避开仓的风险。

第三种情况，延迟发现突破信号。指数已经拉升或者杀跌了，你还搞不清楚指数动因在哪里。这种情况，要么受到外部力量的影响，比如突发消息或外盘大的波动，要么就是盘口由乌合之众在推动。上述两种力量左右指数波动，一般情况都是不太靠谱的。指数先行，盘口不清，对我们来说本来就错失了有利的开仓点位，此时一定要保持足够谨慎，三思而后行，不要去做跟风盘，给主力抬轿。

第二，假突破的问题

假突破，盈利机会稍纵即逝，很难把握。如果拿捏不准，消耗时间、错失盈利机会，最后竹篮子打水一场空。

你看到指数突破，首要任务是盘口实证，找到突破的动因。比如指数突破，盘口显示主力资金在核心板块有组织、有预谋、有情绪、有能量，有传导有逻辑，那这个基本上属于货真价实的突破，系好安全带，捂住仓位就行。但如果盘口反证的时候，你发现核心板块五行缺龙头，或者龙头股拉升扭捏作态，毫不果断，虽然跟风盘也有但反应迟钝，力不从心，这种场景就属于动因松散、传导不利，一群乌合之众推动了指数的运行，大概率的假盘口。接下来要么冲高回落要么隔日低开，需要我们见好就收，果断止盈。

假突破的识别技术进入高级阶段，需要我们对指数做分类。简单的指数往往是机构资金主导，内含股票单纯，传导很快；复杂的指数机构和游资都有可能参与主导，传导慢。比如上证50指数，行业高度集中，金融白酒就能左右它的波动，平安茅台一挥手，50指数抖三抖；但是中证500指数呢，内含个股多，传导慢，如果没有一套体系去拆解它的盘口，你还真找不到动因在哪里。所以，但凡复杂一点的指数，比如中证500、中证1000，个股到指数的传导时间都比较长。这个在实战的时候，两个类别的指数判断和策略处理都会有差异。

第三，突破的延续性问题

有效突破后形成了趋势，可能走单边也可能走震荡。但无论如何，我们的策略是有时间限制的，你在哪个点做了结决定了你盈利的多少。

对于趋势的延续性，有人数浪，有人看量，要拿到精准的顶底都够呛。我们从盘口切入，主要看主力资金的分歧点在哪里产生。指数真突破，一定有核心龙头来领导，只要核心龙头得力，核心板块组织性好，板块之间激活传导有序，情绪能量配合得当，就代表市场资金的预期和运行逻辑可以延续，方向不太会出现改变。如果核心板块开始出现分歧，甚至统一板块内部个股出现分歧，或者盘口的能量情绪开始转弱，那就要注意可能出现反向的波动。此时对延续性保持一定的警惕。

考虑策略的时间周期的限制，一般我们更倾向于先守利润，无本进攻的模式。遇上盘口分歧，延续存疑的时候，优先考虑套现一部分利润。套现的利润最好能覆盖或超过本策略总成本，这样剩余的策略组合就没有成本，了结或持有都比较自由，没有心理压力。

关于“突破”三个核心问题，要先回归到波动的本源后再找解决办法，波动的本源就是人心。通过盘口看情绪、看能量、看人心、看逻辑，我们得到的答案就会更有效一些。

期权“涨跌无忧”策略的实操痛点不止于此，还要继续细品。

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