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2018年8月17日向各地银监局，下发《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托的监管工作的通知》，简称《37号文》。《37号文》，是首次提及家族信托的政府发文，堪称家族信托的官宣。今天就给大家一起解读一下《37号文》。

37号文核心的条款。

家族信托指的是信托公司接受单一个人或者家庭的委托，与家庭财产的保护传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族自律、公益慈善事业的定制化事务管理和金融服务的信托业务。家族信托财产金额或价值不低于1000万元，受益人应包括委托人在内的家族成员，但委托人不得为唯一受益人。单纯以追求信托财产的保值增值为主要目的具有专户理财性质和资产管理属性的信托业务不属于家族信托。

三个“首次”

业内人士普遍认为，《37号文》的出炉预示着家族信托的春天来了。为什么这么说呢?我们来看一下《37号文》的三个首次提出。官方首次明确定义，从2013年的首单家族信托落地至今，监管部门从没有以文件形式对家族信托业务的形态作过明确定义，这次的《37号文》不仅给出明确定义，还是唯一的一个具体拿出来讲的细分领域业务。这预示着国内家族信托将越来越以正式的姿态进入历史舞台。首次设定门槛金额，信托设定了1000万的门槛，这对于之前一些机构采取的降低门槛金额或是强调投资弱化失误管理等等一系列较为急功近利的做法将造成直接的冲击；对于一开始就坚持回归信托本源的机构，设定门槛不仅没有影响，甚至是一个很大的鼓励与支持。第三，首次认可家庭作为委托人，《37号文》明确提出委托人是家族成员或者家庭， 本概念是家族信托首次对委托人进行说明，也就是说允许夫妻共同设立家族信托，避免因为委托人超过一个就被认为集合信托的误解。

三个不原则

第一，纯自缢的不属于家族信托。《37号文》规定了家族信托受益人的范围，应包括委托人在内的家庭成员，但委托人不得为唯一受益人。此处的定义排除了委托人作为唯一受益人设立自益信托的情形，意在引导家族信托为家庭财富的保护、传承和管理服务。

第二，单纯以追求信托财产保值增值的信托不属于家族信托。《37号文》有魄有力规定，单纯以追求信托财产的保值增值为主要目的的信托业务不属于家族信。《37号文》还提出，家族信托项下，委托人的职能应当是提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族自律、公益慈善事业等定制化的事务管理和金融服务，而非经营具有专户理财性质和资产管理属性的信托业务，这意味着简单的搞个资产配置不能叫家族信托，明确了家族信托和资管产品专户投资的区别。对信托目的和受托人职能的规定，都是为了引导家族信托回归本源减少营业信托对家族信托的影响，避免其成为专门用于理财的工具。

第三，家族信托资不适用管新规。《37号文》是信托部为落实中国人民银行中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局联合发布的关于规范金融机构资产管理业务指导意见所制定的文件。目的是解决金融机构部分资产管理业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控的问题。为鼓励家族信托的发展，《37号文》中明确家族信托不适用资管新规相关规定，可谓是信托部为家族信托专门开出的绿灯。信托公司如何能利用好绿灯走上家族信托业务发展的快车道，乃至在投资者资格、杠杆率等方面突破资本新规的约束，将是未来发展的重点。

2001年中华人民共和国《信托法》颁布以来，国内的信托产业取得了长足的发展。但是目前国内信托产业的蓬勃发展主要集中于营业信托，而被认为是信托本源的家族信托却发展缓慢，始终难以成为国内信托公司的主营业务来源。另一方面，家族信托的市场需求日益旺盛，这些需求既来源于高净值人士向其后代或其家人进行财富传承的需求，也来源于商业经营蕴藏着巨大风险企业家，希望通过资产隔离以维护其自身及家人生活保障的需要，具有相当程度的迫切性和必要性。我们认为在国内家族信托需求明确的背景下，《37号文》对于未来一段时间的家族信托发展具有重要的指导意义，为法律实践提供了权势和操作的空间。

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