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小智
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投资要点
焦煤主力合约收跌6.65%,收盘价为1922.5元/吨。焦炭主力合约收跌3.59%,收盘价为2590.5元/吨。焦煤价格已跌破2000元/吨,煤焦比继续震荡上涨。
焦炭方面,现货第三轮提降已迅速落地,多地焦企召开联合会议表示准备限产50%,焦炭日均产量预计将会再次回落。焦企大幅亏损状态下,对焦煤采购以按需采购为主,若焦企进一步限产,焦煤需求支撑有限。
蒙煤进口虽受疫情扰动,但整体仍维持高位,甘其毛都日均通关车辆维持在500车以上,蒙煤口岸库存也达到了近两年新高。在库存压力下,甘其毛都口岸部分贸易商蒙煤报价已经降至1650元/吨,较月初下降250元。策克口岸的日均通关车辆也超出原先预期的100车,达到了172车高位水平。从本次疫情对蒙煤进口的扰动来看,口岸处理疫情的方式已相对成熟,叠加无人车的应用,口岸受疫情影响的程度已经在边际弱化。对蒙古方面来说,今年提升煤炭出口量是其重要的政治目标,多条铁路也正在积极投入运营,蒙煤仍存在一定的增量预期。
目前产业链利润分配极度不均,焦化厂及钢厂亏损严重,利润主要集中在煤矿,而焦煤存在一定的供应宽松预期,市场打压心态较强,做多盘面焦化利润的策略可继续持有。
本文源自东海期货研究