招商银行年度卡(招商年卡费用)

小智 2023年06月21日 01:22 0

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招商银行2022年度报告已正式发布。网上的各种点评热闹非凡，赞誉的帖子和文章不胜枚举。这也不奇怪，招商银行一如既往地取得了好业绩，既没有令人吃惊的暴涨，也没有令人惊愕的暴跌。这和招商银行的股价短期在市场的表现没有必然的关系。招商银行2022年度每股收益5.26元，分红预案是每股分1.738元（含税），分红总金额达438.32亿。

因为正式年报和之前的快报并没有太大的不同，只是多了细节和分红预案。我之前的文章和帖子都明确提到了33%的分红，这与长期跟踪和投资招商银行的投资者分析一致，因为过去几年都是33%的净利润分红率。

招商银行最近一年的股价表现不佳，主要原因是整个银行板块估值被压制。招商银行相比其他银行而言溢价过高，且想要一枝独秀是不可能的。虽然招商银行的业绩一如既往地好，但也没有好到可以超出其他银行一倍的溢价。目前四大行涨得多是因为相对于股价，它们的分红带来的股息率高，动不动就达到7%。但是等这些银行股价都涨上去后，股息率也会随之降低，导致股价不再继续上涨。

招商银行公布了分红，导致股价下跌至34.43元，计算股息率后为5%，这让投资者感到安心。但是，反过来想，如果招商银行股价涨到50元，那么股息率就会降低到3.476%，吸引力也会随之下降。四大行和其他行的股息率高达7%+，为什么投资者会买只有3.5%左右股息率的招商银行呢？

以同类型的股份制银行兴业银行为例，其股价目前为16.78元，如果只分红1.13元，股息率为6.734%，高于招商银行的5%。即使兴业银行的股息率降低到5%，其股价需要涨到22.6元。然而，兴业银行在资产质量和盈利能力方面无法与招商银行相比，因此在股息率相同时，兴业银行的估值就不具备优势。招商银行可以保持更高的股价，例如40元，对应的股息率为
1.738÷40=4.345%，虽然股息率较低，但由于市场接受招商银行一定的溢价，股价也能够得到支撑。

因此，招商银行的股价上涨会导致股息率下降，例如降至4.345%，而兴业银行则可以保持5%的股息率。总体来看，两者股价都会上涨，但招商银行的涨幅受到估值抑制。

如果兴业银行拿出30%的净利润进行现金分红，其股价需要上涨至25.2元，才能使股息率达到5%。因此估值是一种动态的相对概念，需要根据公司的基本面和市场情况进行评估。

一些假定目标股息率下，对应招商银行和兴业银行的股价变化如图1所示。