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螺纹钢，铁矿石，焦炭和焦煤等黑色系品种在经历10月分整月的下跌后，进入11月第一个交易日就令黑色系市场出现反弹，且期盘价格在日线周期上呈现阳包阴的强反弹结构。更没想到的是，螺纹钢等黑色系的反弹持续力了一周，期盘价格直接将周线由阴线转阳线，甚至周线差点阳包阴，反弹之强完全跟10月黑色系颓废现象相反。“多头”再次喊出下跌已经终结，黑色系空头转向多头。

11月4日黑色系周五下午收盘，焦煤大幅拉涨超5%，铁矿石涨近5%。螺纹钢主合约涨69，收报3562，涨幅1.98%；热卷主合约涨70，收报3640，涨幅1.96%；焦煤合约涨104.5，收报1965，涨幅5.33%；焦炭主合约涨95，收报2582，涨幅3.82%；铁矿石主合约涨31，收报662.5，涨幅4.91%。随后周五夜盘再次高开震荡，将周内收盘价格锁定在周内高位。

不可否认，黑色系本周出了周一外，剩下的四个交易日都很强势，甚至可以说强的有些让若水个人看不懂，周一我发出自己黑色系空头减仓，因为10月已经跌了一个月，在空间上即使还将继续下行，也难免会出现抄底后的技术性修复行情，所以减仓了两次，将整体仓位压到了20%，调损到最后被本周意料之后的强反弹逼着出局。黑色系的反弹我是预想到了，但是如此在经历没有利好的10月下行，如此强劲的反弹没有消息影响，确实难以让我想象！

那我们一起来梳理一下本周以及接下来螺纹钢等黑色系的影响因素还有什么，以及本周的反弹倒是反弹？还是全面的转多？

因素一：我认为消息影响为主导。具体什么消息我不说，很多朋友都比我清楚。但是周六下午的发布会已经说明，短期“放开”是不可能的，所以周二到周五有朋友问我的问题就明确了。真真假假，最后股市涨了，商品反弹了，多头也高兴了，毕竟经历了数月的没有消息面刺激，自然一点叫爆炸，当然有资金要去冲一波。（所以如果下周一盘面出现回落，就说明本周市场的上涨就是“放开”消息影响，现在被证伪导致行情回落。周一是挂在半空还是回落？）

因素二：周四凌晨美联储继续加息75BP，符合市场预期，鲍威尔首次谈及放缓加息节奏。当然后面找补回来，还不能那么快就放缓加息。但是某种意义上可以说明美联储加息高潮已经完全终结，市场多头开始找补降息预期。所以周五夜盘美元指数跳水，贵金属以及有色金属快速拔高。

美元指数回落这一块上给大宗商品确实增加了反弹动能。而从时间节点上来看，并不是本周螺纹钢等黑色系超预期反弹的根本因素，因为时间点对不上。周五夜盘美元指数暴跌的过程中，黑色多头依然弱上行，所以跟随不紧密，但是国内黑色系反弹的时间节点在于周二，跟大盘反弹时间节点更加接近，所以个人认为动因还是在于“某消息影响”！（但美元指数如果锁定回调结构，确实对大宗商品来说将迎来一段上涨方向的联动。）

美元指数周日两个周期的结构已经有短期走弱的迹象，可留意107美元的支撑区确立连续加息带来美元上涨结构的结束！（美元见顶，人民币升值，再其他条件不大变动下，进口品成本会有下降，那么铁矿石是否承压？）

因素三：减仓加持，人心思涨！

钢厂限产：陕晋川甘论坛召开论坛会议，20余家钢铁企业参加。自三季度以来，各钢厂持续亏损，经营困难，为应对市场严峻形势，目前各家钢铁企业通过停高炉、降负荷、减少废钢、提前年终检修等措施加大了减产力度，各家钢厂限产比例30%-60%不等，减少供给量约10万吨/日。（限制60%的几乎就已经达到了限产上限。天气转冷，北方停工增加，南方应对疫情需求估计也很难有明显增幅，今年感觉需求度无望，只能在供应端增减上下功夫，也就是有部分朋友说，以前需求端变化快，供应端变化慢，今年这套理论已经不适用，供应端变化忒快！）

焦化企业限产：中焦协11月4日上午以视频方式召开市场分析会。会议认为焦炭价格的下跌有市场因素，但行业内一些企业采用个别钢厂对外发布的价格作为定价方式的行为影响更大。为避免行业亏损进一步加深，保护焦化企业的持续经营能力，保障产业链正常运转，与会企业决定：1、加大限产力度至50%以上；2、在当前亏损情况下除维持焦炉基本运转用煤外停止煤炭采购；3、采用钢厂标杆定价的企业尽快解除价格要约；4、市场委员会将会尽快推出价格指数，提供客观公正的市场指导价。

10月份钢材联动原料焦炭等价格下跌后，钢厂和焦化企业亏损增加，减产的声浪也是越来越高，钢厂减产应对需求淡季，同样焦化企业在高成本且无利润下减产也是正常的，供应端减少，自然挺价意愿增加，人心思涨。但是需求淡季加上短期反弹过快冬储需求也会被压制，后续需求又从何处补充？

这也就是我说类似本周价格上涨的形式，短期反弹太快，不利于钢贸商的布局，除了部分10月下跌中抄底被套的人欣喜万分，其他等着拿货的贸易商根本跟不进去，因为上方空间一旦追高拿货，短期随时都有回调可能，相对被动！

因素四：

十月以来，每周的库存数据基本上都在下降，已经出现产量四周连降，说明钢厂减产是不争的事实，本周虽然产量下降，但幅度缩小。如果下周产量减产幅度继续下降，那就说明两个可能：一个是减产幅度已经达到高峰，再增速减产是不可能。另一个是价格反弹限产减产意愿减弱。

同时我们也看到，本周社会库存继续下降，但是下降幅度也在缩减，所以市场需求同样不排除也到高潮，厂库累库减少幅度下滑，某种程度上还是表现贸易商谨慎采购，按需走货，囤货情绪谨慎。

TOP100房企单月实现销售操盘金额5560.7亿元，环比降低2.6%，降幅高于往年平均。同比降幅较9月扩大3个百分点至28.4%。就目前房地产展现的需求方面的数据确实要比预期的还要难看。

综上所诉，目前螺纹钢等黑色系本周利多面有所增加，但是螺纹钢等黑色系能否提前形成走多结构，从本周来看，有提前走强基础，但还没有完全确立企稳走多结构。

现货方面：经历10月份的向下调价，钢厂以及部分贸易商国庆气候囤货的钢材势必亏损，以螺纹钢期盘价格3900附近一路跌倒3400，一个月一吨跌去500元，这个幅度还是相对比较，思涨弥补亏损差也好，还是等低价补库也好，人心思涨可以理解。

可类似本周的快速反弹，就怕进得了货，时间上也难出手，难做到快进快出！对于目前螺纹钢等价格波动周期缩短，我们能做的是不追涨过猛，量要适当控制才行。

适当建立部分虚拟库存可应对快速启动，一路不回头的情况，根据自身贸易需求，选择合适的工具！

期货方面：螺纹钢本周快速回调，反弹强势，我认为受到消息影响较大，就看下周整个结构如何演绎？能否锁定反弹结构，如果下周收阴线，周内关键的区域就在3620附近上下30点区域（3590-3650区域）。我们一起来看一下螺纹钢当下的结构，其他黑色系暂时不做详解，盘中有空再说。

首先，先看一下螺纹钢周五夜盘的分时图。螺纹钢周五夜盘在最后收盘前出现小幅度跳水，且伴随大量减仓出局，也就是有多头再尾盘主动出局打压价格。这种减仓在铁矿石，焦煤和焦炭上也出现，只是变现形式不太一样，但是减仓是统一动作，好像资金提前知道了什么消息，商量好不过周末，先撤为敬！如果周一开盘继续回落，且不回归到分时均线上，则可说明夜盘尾盘减仓是大资金提前意识。

螺纹钢从本周的反弹来看，周线也好，日线也好下跌的确实通道压力依然完整，只是下移到了3700附近。从螺纹钢主连的macd指标来看，2022年5月份以来的下跌到目前下跌的力度和空间都在逐步收窄，这也是很多人思涨螺纹钢的基础吧。当然从技术上，这也是我对今年冬储相对看好的一个支撑，空间不一定很大，但是冬储震荡反弹的周期不会短。同时，现在回首螺纹钢周线2021年11月和2022年7月低点的连线好像成了最近反弹的支撑区，也是上周我说3350-3400附近有一个支撑，同时也是周一为何减仓的理由。

而从日线反弹后上方空间当前要看到boll中轨道区域3650附近（时间推移会下移3620-3650，弱的话可能只能3600附近），也将是下周如果没有新利好补充下，很难一口气突破的区域。所以下周周内需要关注该区域是否滞涨。另外本周从周二开始上涨以来形成的60分钟上涨趋势线已经上移到了3530附近，如果打破，意味本段反弹再次进入变轨，选择滞涨震荡，还是直接哪里上来回哪里去？就需要看看，所以3480-3530-3620-3650之间将是下周关键的争夺区域。（个人心里依然认为螺纹还不至于直接v型翻转，所以还需要小心下周承压回落，重点在周一二是否回落？）

螺纹钢支撑：3560,3530（下周60分钟本周上涨的趋势线支撑）,3480和3445-3420（破该区域将再次寻底3360-3330）；

螺纹钢压力：3620，3650和3700。

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撰写人：若水ZSL

撰写时间：2022年11月6日

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